jakhals schreef op 29 juli 2019 11:43:
Original-Research: Pharming Group NV - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Pharming Group NV
Unternehmen: Pharming Group NV ISIN: NL0010391025
Anlass der Studie: Q2-Ergebnisse Empfehlung: Kaufen seit: 29.07.2019 Kursziel: EUR1,90 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Pharming Group NV (ISIN: NL0010391025) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 1,80 auf EUR 1,90.
Zusammenfassung: Der Umsatz in Q2/19 lag mit EUR42,7 Mio. (Q2/18: EUR30,0 Mio.) um 21,3% über dem Wert in Q1/19 von EUR35,2 Mio. und um 11,3% über der Bloomberg-Konsensprognose von EUR38,4 Mio. Das operative Ergebnis von EUR12,4 Mio. (Q2/18: EUR8,1 Mio.) lag um 53% über dem Vorjahreswert, aber nur um 1,2% über dem Wert von Q1/19, da höhere F & E-Aufwendungen für die Vorbereitung klinischer Studien mit Ruconest bei Präeklampsie und Akuter Nierenverletzung erforderlich waren. Wir glauben, dass diese Ergebnisse die Befürchtungen über Wettbewerber zerstreuen werden, die die Pharming-Aktie seit letztem Herbst verfolgt haben. Die Ergebnisse des zweiten Quartals zeigen, dass die Umsätze von Ruconest nicht unter dem Wachstum der prophylaktischen hereditäres Angioödem (HAE) -Therapien Takhzyro (Takeda) und Haegarda (CSL Behring) leiden, sondern von der Nachfrage nach Behandlung von Durchbruchattacken von Patienten profitieren, die diese Produkte verwenden. Darüber hinaus werden die enttäuschenden Ergebnisse der Phase-III-Studie von Biocryst mit BCX7353 im Mai die Bedenken hinsichtlich der Konkurrenz durch orale Behandlungen weitgehend zerstreuen. Die Befürchtungen, dass die intravenöse Verabreichung von Ruconest nicht wettbewerbsfähig ist, scheinen weniger dringlich zu sein, da Pharming derzeit alle hergestellten Ruconest-Durchstechflaschen verkaufen kann. Unserer Ansicht nach werden die Hinweise aus dem Q2-Bericht, dass auf das Wachstum von Ruconest bei HAE Verlass ist, die Aufmerksamkeit der Anleger auf die Pharming-Pipeline refokussieren, die mehrere Produkte mit einem Umsatzpotenzial von jeweils über USD1 Mrd. umfasst. Wir haben unsere Prognosen überarbeitet, um die starken Zahlen des zweiten Quartals widerzuspiegeln, und sehen nun den fairen Wert der Aktie bei EUR1,90 (zuvor: EUR1,80). Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei.