Megacap-techaandelen kregen klappen door onzekerheid over tarieven, inflatie en de economische vooruitzichten. Door hun hoge waarderingen en mogelijk te optimistische winstverwachtingen blijft hun toekomst onzeker. Toch zijn er ook groeiaandelen die het in een volatiele markt beter kunnen doen. Barron’s selecteerde er acht.
Volgens Greg Swenson, analist bij Leuthold Group, kunnen aandelen met een lage bèta – een maatstaf voor volatiliteit ten opzichte van de bredere markt – beter presteren in onzekere tijden. Swenson selecteerde negen groeiaandelen met een bèta onder 1, wat betekent dat ze minder beweeglijk zijn dan de S&P 500. Een aantal van Swensons favorieten zit in de gezondheidszorg: Novo Nordisk, Eli Lilly, AstraZeneca en Bristol Myers Squibb.
Deze vier farmaceuten hebben een bèta tussen 0,4 en 0,6, wat hen minder volatiel maakt. Dat betekent niet dat ze risicovrij zijn: zo daalde Novo Nordisk 2% na een miljardenovername van een gewichtsverliesmedicijn. Toch is de sector een lichtpuntje in een moeilijke markt. Bristol Myers Squibb steeg dit jaar 8%, terwijl Lilly en AstraZeneca meer dan 10% wonnen. Het Health Care Select Sector SPDR ETF staat 7% hoger. Beleggers waarderen de stabiele winstgroei en hoge dividendrendementen.
Aandelen met lage bèta presteren goed
De overige groeiaandelen met een lage bèta komen uit andere sectoren: Allstate, Chipotle Mexican Grill, huizenbouwer D.R. Horton en technologiebedrijven Fortinet en Fiserv. Allstate, Fortinet en Fiserv wisten te stijgen terwijl de bredere markt daalde. Chipotle en D.R. Horton verloren terrein door zorgen over inflatie en consumentenvraag, maar hun langetermijnvooruitzichten blijven sterk. Analisten verwachten voor Chipotle een gemiddelde winstgroei van 13% en voor D.R. Horton 18%.
Beleggingen met lage bèta deden het dit jaar goed. De SPDR S&P 500 Low Volatility ETF steeg 1,6%, terwijl de S&P 500 2% daalde en de Nasdaq Composite zelfs 6% verloor. Large-cap aandelen met lage volatiliteit presteerden nog beter: de SPDR SSGA US Large Cap Low Volatility Index ETF, met Walmart, Colgate-Palmolive en PepsiCo als grootste posities, steeg ruim 4%.
Big Tech, big bèta
Big Tech-aandelen hebben vaak hoge bèta’s. Nvidia is bijvoorbeeld bijna twee keer zo volatiel als de S&P 500. Swenson wijst erop dat de correlatie tussen groei en bèta nu net zo hoog is als vóór het barsten van de internetbubbel in 2000. Dat belooft weinig goeds voor dure, risicovolle techaandelen. Als beleggers risico’s mijden, kunnen deze groeiaandelen hard geraakt worden.
Lees ook: worden groeiaandelen structureel onderschat?