De Fed besloot vorige week de beleidsrente niet te verlagen en verminderde tevens het aantal verwachte renteverlagingen voor 2025. Deze beslissing sluit aan bij de hogere inflatieverwachtingen als gevolg van Trumps handelstarieven.
Omdat de Fed wil dat de inflatie blijft dalen, kiest zij voor een afwachtende houding. Wel verlaagt de centrale bank vanaf april het tempo waarin ze haar schuldenbalans afbouwt. Dit verhoogt de marktliquiditeit, waardoor de Amerikaanse economie langer ondersteund blijft in een periode van handelsspanningen en geopolitieke onzekerheid.
Trump vindt dat de Fed niet genoeg doet om de economie te ondersteunen. Volgens hem zijn renteverlagingen nodig om de impact van zijn importheffingen op te vangen.
Dit botst met het beleid van de Fed, die de hogere inflatie juist als reden ziet om voorlopig geen verdere verlagingen door te voeren. Fed-voorzitter Powell benadrukt het belang van stabiliteit en kiest bewust voor een terughoudende aanpak, nu de economische gevolgen van de handelstarieven nog onzeker zijn.
De kracht van een koersvaste centrale bank
Het is niet de eerste keer dat Trump en de Fed botsen. Ook tijdens zijn eerste termijn bekritiseerde hij regelmatig het rentebeleid, terwijl de politiek onafhankelijke Fed vast bleef houden aan haar eigen koers.
Uiteindelijk speelde de Fed een cruciale rol in het stabiliseren van de economie tijdens de coronacrisis, onder meer door snel en daadkrachtig in te grijpen met renteverlagingen en grootschalige obligatie-opkopen. In de jaren daarna wist de Fed, ondanks stevige inflatie, het monetaire beleid geleidelijk te verkrappen zonder een recessie te veroorzaken.
Hoewel er opnieuw frictie is tussen politiek en monetair beleid, heeft de Fed laten zien koersvast te blijven in onzekere tijden. Die stabiliteit bleek waardevol: eerst bij het ondersteunen van de economie tijdens de coronacrisis, later bij het gecontroleerd indammen van inflatie. Een centrale bank die consistent en voorspelbaar blijft, draagt bij aan het vertrouwen in de Amerikaanse economie. Voor beleggers is dat een solide basis om op voort te bouwen.
Lees ook: omgekeerde marktpsychologie en kerende kansen
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.