Je kunt veel van Donald Trump vinden, maar saai is het niet. Sinds hij is aangetreden voor zijn tweede termijn als president van de Verenigde Staten is een mogelijk staakt-het-vuren in een al drie jaar geteisterd Oekraïne er wel in een sneltreinvaart gekomen. Mogelijke (grondstoffen)deals tussen Trump en Poetin, Trump en Zelensky en vredesplannen van de Europese Unie, Canada en het Verenigd Koninkrijk staan tegenwoordig dagelijks op de voorpagina’s van de kranten.
Alle oorlogen komen uiteindelijk tot een einde. En wanneer het schieten over is, kan de wederopbouw beginnen. Veel beleggers zijn daar momenteel al heel druk mee. Ze proberen een inschatting te maken van welke bedrijven van een vrede kunnen profiteren en of daarin belegd kan worden.
Volgens de Verenigde Naties zal een wederopbouw van Oekraïne zo’n 524 miljard dollar kunnen gaan kosten. Er valt dus heel veel geld te verdelen. Hierbij lijkt Europa in een coördinerende rol de leiding te willen nemen. Om dat te kunnen realiseren moet natuurlijk voorkomen worden dat Trump en Poetin het op een akkoordje gooien waardoor Europa en Oekraïne het nakijken hebben. Ook de Europese Bank voor Wederopbouw en Ontwikkeling (EBRD), de Europese Investeringsbank en de Wereldbank hebben al te kennen gegeven een rol te willen spelen.
Veel van het geld dat nodig is voor de wederopbouw van Oekraïne zal naar private ondernemingen vloeien. Vooral bedrijven in de regio zullen opdrachten kunnen verwerven. Denk hierbij aan bedrijven in bijvoorbeeld Polen, Tsjechië, Oostenrijk of Turkije. Een koop van bijvoorbeeld een tracker op de Poolse index zou zo bezien interessant kunnen zijn.
Op het moment dat er een grondstoffendeal tussen de Verenigde Staten en Oekraïne gesloten wordt, zullen ook Amerikaanse ondernemingen kunnen gaan profiteren. Denk aan bedrijven als Schlumberger, Deere & Company of Caterpillar die dan in beeld kunnen komen. Er zal namelijk in de zoektocht naar die bodemschatten heel veel gegraven moeten gaan worden.
Maar het zullen toch hoofdzakelijk Europese bedrijven zijn die in de nabije toekomst opdrachten kunnen gaan binnenhalen bij een mogelijk ‘Marshall Plan 2.0’. De Zwitserse bank UBS heeft hierover nagedacht en is gekomen tot een lijst van 25 ondernemingen die de grootste kans maken op deze opdrachten. De bank heeft deze in een mandje geplaatst, the UBS Ukraine Reconstruction basket (te vinden in Bloomberg onder UBXERCON), dat deze aandelen volgt. Met een gemiddelde koers/winstverhouding van 13,6 (2025) zijn de aandelen (nog) niet duur. Dat is ook logisch, want de miljardenopdrachten zijn nog geen feit.
Een paar namen van de lijst zijn bouwgrondstoffenleverancier Holcim en staalbedrijf ArcelorMittal. Maar ook de Italiaanse kabelproducent Prysmian (dat een aantal jaar geleden het Nederlandse Draka heeft overgenomen), Siemens Energy en het Zwitserse Geberit zullen u ongetwijfeld bekend in de oren klinken.
Bovendien maken zes banken, voornamelijk uit Polen en Oostenrijk, deel uit van de index. Aansprekend zijn hierbij Erste Group Bank en Santander Bank Polska. De handel moet natuurlijk gefinancierd worden en daarbij denkt UBS aan deze banken vanwege hun contacten in het getroffen land. Een belangrijk aandachtspunt bij de aanbesteding zal de corruptie zijn. Daar was in Oekraïne al vóór de oorlog heel veel sprake van en dat is er gedurende de oorlog niet beter op geworden.
Martine Hafkamp is algemeen directeur van Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa is een zelfstandig, onafhankelijk en gespecialiseerd vermogensbeheerkantoor uit Baarn, en tweevoudig winnaar van de Gouden Stier. Deze publicatie is samengesteld door Fintessa B.V. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Fintessa B.V. betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Fintessa B.V. niet instaan. Fintessa B.V. is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Fintessa B.V. staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide Disclaimer verwijzen wij naar onze website www.fintessa.nl.