We zitten in de herfst van het cijferseizoen. Het hoogtepunt is geweest, maar er staan nog diverse smaakmakers op de agenda, waaronder Nvidia en ASMI. Ook de Amerikaanse PCE-inflatie kan veel stof doen opwaaien.
Wie de agenda helemaal onderaan dit artikel bekijkt, ziet dat de komende dagen tientallen bedrijven de boeken openen. We mogen er een van de lijst schrappen: Just Eat Takeaway, dat een overnamebod van Prosus heeft gekregen en vanmorgen vervroegd de cijfers naar buiten bracht. Maar er zijn nog genoeg andere interessante bedrijven te vinden.
De hoofdrol is weggelegd voor Nvidia, dat als laatste Magnificent 7-bedrijf over de brug komt. Maar er zijn ook diverse interessante bijrollen. We zetten enkele belangwekkende cijferaars voor u op een rij.
Lees ook: Cijferseizoen AEX | Op deze data presenteren Nederlandse bedrijven hun jaarcijfers
1. ASMI (dinsdag)
ASMI is morgen het laatste Nederlandse chipbedrijf van de grote vier (ASML, Besi, NXP en ASMI) dat de boeken opent. De koers maakte vorige maand een flinke buikschuiver na de lancering van chatbot DeepSeek, omdat die de vraag opriep of AI in de toekomst niet toe zou kunnen met veel minder chipcapaciteit dan tot nu toe werd gedacht. Hierna is de koers weer wat aangetrokken en momenteel schommelt deze nipt onder het jaarslot van 2024:
Dat betekent echter niet dat de onzekerheid is verdwenen. 'De toekomst van AI kent nog altijd meer vraagtekens dan antwoorden', schreef IEX-analist Hildo Laman onlangs treffend.
ASMI profiteert tot nu toe sterk van de opkomst van AI. Als de investeringen in deze technologie afnemen, zal het bedrijf dat merken, hoewel het ook zomaar kan zijn dat de vraag naar chips juist stijgt als AI beter betaalbaar wordt.
Behalve de cijfers zijn vooral de orderontwikkeling en de prognose voor 2025 van belang. ASMI gaf eerder al een omzetverwachting voor 2025 af van €3,2 tot €3,6 miljard. Afwijking daarvan kan de koers in beweging zetten.
Lees hier de meest recente analyse: Is ASMI koopwaardig na de schok van DeepSeek?
2. Nvidia (woensdag)
Het item dat u waarschijnlijk dik onderstreept en voorzien van uitroeptekens in uw agenda heeft gezet is het kwartaalrapport van Nvidia van woensdag. Hierop reageren kan pas de dag erna, want de cijfers komen nadat de deuren op Wall Street zijn gesloten.
Beleggers zijn erg benieuwd hoe we de opmars van Chinese concurrenten (DeepSeek en Alibaba) moeten duiden. DeepSeek claimde toe te kunnen met veel minder en ook minder geavanceerde chips dan Amerikaanse AI-modellen. Hoe kijkt Nvidia daar zelf tegenaan? Topman Jensen Huang zei vorige week in een interview met Alex Bouzari, CEO van DDN, dat hij denkt dat de impact van DeepSeek door de markt wordt overschat. De komst van DeepSeek-R1 zal volgens hem zorgen voor bredere toepassing van AI en de vraag naar rekencapaciteit doen toenemen
Het volledige interview is hieronder te bekijken. Jensen Huang komt aan het woord op 44'35''.
De verwachtingen voor de kwartaalcijfers zijn zoals altijd hooggespannen. Nvidia zelf voorspelde eerder over het vierde kwartaal een omzet van $37,5 miljard, met een speling van 2% naar boven of beneden. Ter vergelijking: in dezelfde periode een jaar eerder was het nog $22,1 miljard.
Analisten houden voor Q4 gemiddeld rekening met:
- omzet: $38,1 miljard
- nettowinst: $19,6 miljard (versus $12,3 miljard een jaar eerder)
- winst per aandeel: $0,85
Beleggers zullen vooral uitkijken naar de verkoopcijfers van de Blackwell-chip, hét paradepaardje van Nvidia. Deze chip is zeker twee keer zo snel als zijn voorganger, de Hopper. Eind vorig jaar vonden de eerste leveringen plaats. Analisten verwachten dat deze chip een bijdrage van enkele miljarden dollars zal leveren aan de concernomzet.
Lees hier de meest recente analyse van Nvidia.
3. AMG (woensdag)
Een aandeel dat vaak garant staat voor hobbelige koersritten is AMG Critical Materials, dat essentiële materialen levert als lithium (voor batterijen) en ferrovanadium (voor staal met hoge sterkte).
Het concern is voor een belangrijk deel afhankelijk van iets waarop het geen invloed heeft: de grondstoffenprijzen. En op dat vlak zit het tij niet mee. De voor AMG zeer belangrijke lithiumprijzen laten nog altijd niet het gewenste herstel zien:
Dat geldt ook voor de prijs van ferrovanadium, die rond het laagste niveau sinds 2017 schommelt:
Volgens analist Teun Verhagen zijn de vooruitzichten voor de lithiummarkt nog altijd heel gunstig. Maar op korte termijn zijn er wel wat donkere wolken, zoals tegenvallende EV-verkopen in Europa en een toenemend lithiumaanbod, dat de prijs drukt.
Hoewel de cijfers vaak onvoorspelbaar zijn, zag AMG bij de derdekwartaalcijfers wel aanleiding om de verwachting voor de Ebitda over 2024 te verhogen. Het concern rekent nu op meer dan $150 miljoen, dankzij een eenmalige meevaller bij AMG Antimony. Voor 2025 mikt AMG op een Ebitda van meer dan $130 miljoen.
Beleggers zien het positief in: de koers is sinds de jaarwisseling met bijna 14% omhoog geschoten.
Lees hier de meest recente analyse: Nagelbijten met AMG
4. AB InBev (woensdag)
Bierbrouwers AB InBev (witte lijn in grafiek) en Heineken (blauwe lijn) waren eind vorig jaar de brekebeentjes op de beurs (rode lijn = Euro Stoxx 50). Maar ze lijken nu de weg omhoog te hebben gevonden. Heineken verraste eerder deze maand met uitstekende cijfers en een aandeleninkooppprogramma van €1,5 miljard, verspreid over twee jaar. Zal het in Brussel genoteerde Anheuser-Busch InBev, de grootste brouwer ter wereld, daar overheen gaan?
De multinational zag de omzet in China in het derde kwartaal met dubbele cijfers dalen. Desondanks werd de outlook voor 2024 in positieve zin aangescherpt: u moet rekening houden met een Ebitda-stijging van 6 tot 8% (eerdere prognose was 4 tot 8%). Dit is wel exclusief valuta-effecten, die groot kunnen zijn bij een multinational als AB InBev. De brouwer zag ruimte voor een nieuw aandeleninkoopprogramma van $2 miljard.
Uiteraard zal de markt benieuwd zijn of de omzet in China inmiddels aantrekt of dat hetier kwakkelen blijft. Verder is natuurlijk afwachten wat de impact van verhoogde importtarieven zal zijn. Voor analisten is het glas letterlijk halfvol: het aandeel krijgt 27 koopadviezen, 6 hold-adviezen en geen enkel sell-advies.
Lees hier de meest recente analyse: AB InBev heeft het lastig, vooral in China
5. JDE Peet's (woensdag)
Ook de koers van JDE Peet's zit dit jaar in de lift: die is met 4,4% gestegen. Maar vergeleken met een jaar geleden kijken beleggers nog altijd aan tegen een koersverlies van 21%.
De koffieproducent heeft wel eens betere tijden gekend. De koffieprijzen schommelen momenteel rond het hoogste niveau in 50 jaar en JDE Peet's (bekend van onder andere Douwe Egberts) heeft onvoldoende marktmacht om grote afnemers zoals supermarktketens te dwingen de voorgestelde prijsverhogingen te accepteren. Dit speelt onder andere in Nederland, België en Duitsland: markten die voor JDE Peet's erg belangrijk zijn.
Positief is wel dat het concern afgelopen najaar door een andere grootaandeelhouder (JAB) eindelijk werd verlost van het boven de markt hangende resterende aandelenpakket van Mondelez. JAB houdt nu een belang van circa 68%. Maar gelet op de koersontwikkeling van de afgelopen jaren valt een beursexit in de loop van dit jaar niet uit te sluiten, volgens analist Martin Crum.
Lees ook: JDE Peet's logische kandidaat voor beurs-exit
JDE Peet's herhaalde afgelopen herfst de bij de halfjaarcijfers verhoogde outlook voor 2024:
- Autonome-omzetgroei: bovenkant range van 3 tot 5%.
- Stijging aangepaste Ebit: 10%
- Vrije kasstroom: minimaal €850 miljoen
- Leverage (schuldgraad): onder de 3
Naast de cijfers wordt ook bekend wie de nieuwe CFO wordt, als opvolger van Scott Gray, die terugverhuist naar de VS. Er waren afgelopen jaar nogal wat wisselingen van de wacht. In maart vorig jaar stapte CEO Fabian Simon op. In augustus vertrok ook interim-CEO Luc VandeVelde. Sinds november staat Rafael Oliviera (afkomstig van Kraft Heinz) aan het roer. Hopelijk keert met de komst van de nieuwe financiële topman de rust aan de top terug.
6. Fugro (vrijdag)
Een aandeel dat doorgaans ook op veel belangstelling kan rekenen is Fugro. Het is op dit moment weinig populair: sinds de jaarwisseling is de koers al met 16% gedaald. Dat is niet voor niets, zo blijkt uit de analyse die IEX-analist Teun Verhagen onlangs maakte.
De bodemonderzoeker kampt met wat tegenwind. Europa maakt inmiddels de helft van de omzet uit en uitgerekend daar schroeven energiebedrijven hun ambities voor duurzame energie - en vooral windenergie - stevig terug. In de VS heeft de nieuwe president Donald Trump alle nieuwe procedures voor vergunningen voor windparken op zee stilgelegd. De centrale vraag bij de cijferpresentatie is dan ook hoe Fugro naar de toekomst kijkt.
Wat betreft de cijfers: bij de vorige update in november zei Fugro voor 2024 te rekenen op een omzetgroei van circa 5% en een Ebit-marge van circa 13%.
Lees ook:
7. Amerikaanse PCE-inflatie (vrijdag)
Tot slot een macro-economisch cijfer waar wereldwijd met grote belangstelling naar wordt uitgekeken: de Amerikaanse PCE-inflatie. Dit is een afkorting van Personal Consumption Expenditures: een cijfer dat aangeeft wat Amerikanen uitgeven aan goederen en diensten. Dit is de belangrijkste inflatiemaatstaf van de Federal Reserve. De Fed let met name op de kern-PCE-inflatie, waarin de prijzen van voedingsmiddelen en energie buiten beschouwing worden gelaten.
De Fed heeft bij het vorige rentebesluit duidelijk aangegeven dat een nieuwe renteverlaging er pas inzit als de inflatie duurzaam op weg is naar de gewenste 2%. Daar was in december nog allerminst sprake van: toen liep de PCE-inflatie op van 2,4% naar 2,6% op jaarbasis. De kerninflatie (in de grafiek hieronder) kwam uit op 2,8% op jaarbasis, even hoog als in december.
Een dalend inflatiecijfer zal door beleggers met gejuich worden begroet.
Lees hier de meest recente analyses van andere bedrijven die met cijfers komen:
Hieronder ziet u een overzicht van alle bedrijven die deze week met cijfers komen:
DINSDAG 25 FEBRUARI
18:00 uur: ASMI
22:00 uur: AMC Entertainment
WOENSDAG 26 FEBRUARI
07:00 uur: AB InBev
07:00 uur: Adecco
07:00 uur: Covestro
07:00 uur: Danone
07:00 uur: Deutsche Telekom
07:00 uur: DEME
07:00 uur: JDE Peet’s
07:00 uur: Stellantis
07:00 uur: Wolters Kluwer
07:00 uur: Worldline
18:00 uur: AMG
22:00 uur: eBay
22:00 uur: Salesforce
22:00 uur: Nvidia
DONDERDAG 27 FEBRUARI
07:00 uur: Aalberts
07:00 uur: Corbion
07:00 uur: CTP
07:00 uur: Van Lanschot Kempen
07:00 uur: Argenx
07:00 uur: AXA
07:00 uur: Beiersdorf
07:00 uur: Daimler Truck
07:00 uur: Telefónica
22:00 uur: HP Inc – Cijfers eerste kwartaal (VS)
VRIJDAG 28 FEBRUARI
07:00 uur: Fugro
07:00 uur: Allianz
07:00 uur: BASF
07:30 uur: Kendrion