De nutssector, die bestaat uit water-, gas- en elektriciteitsbedrijven, doet het prima. Dit jaar steeg de Euro Stoxx Utility index, die het koersverloop van de Europese nutsbedrijven volgt, een fraaie 13,6%.
Nutsbedrijven zijn belangrijk omdat de koersen een sterke omgekeerde relatie hebben met de ontwikkeling van de rente. De geschiedenis leert dat wanneer de nutsbedrijven het goed doen, de rente meestal daalt. En wanneer de nutssector het lastig heeft, dat de rente dan juist oploopt.
Kort door de bocht zou je dus kunnen stellen dat het koersverloop van nutsbedrijven de toekomstige ontwikkeling op de kapitaalmarktrente voorspellen.
In grote lijnen klopt dit:
- Tussen 2013 en 2020 is de Euro Stoxx Utility index in beurswaarde nagenoeg verdubbeld. In dezelfde periode daalde de Nederlandse kapitaalmarktrente van +3,5% naar -0,5%.
- De top in de sectorindex in 2020 valt nagenoeg samen met het laagste punt van die rentedaling.
- Tussen 2020 in 20222 beweegt de nutssector zijwaarts, terwijl ook de rente een vlak verloop kent (tussen -0,5% en +0,5%).
- Opvallend is ook dat het begin van de abrupte rentestijging in 2022 vrijwel samenvalt met de koersdaling van de nutssector (van 400 naar 300).
De correlatie in het koersverloop tussen nutsbedrijven en kapitaalmarktrente behoeft enige uitleg:
Nutsbedrijven doen het meestal goed wanneer de rente daalt vanwege een paar belangrijke economische factoren:
- Nutsbedrijven hebben vaak hoge schulden omdat ze veel investeren in infrastructuur, zoals elektriciteitsnetwerken en waterleidingen. Wanneer de rente daalt, worden hun rentekosten lager. Daardoor kunnen ze meer winst maken of goedkoper investeren in uitbreiding en onderhoud.
- De nutssector staat bekend om de stabiele dividenduitkeringen. Bij een dalende rente worden obligaties minder aantrekkelijk, waardoor beleggers op zoek gaan naar alternatieven met een goed rendement. Zij kijken dan naar nutsbedrijven met hun betrouwbare dividenden. Dit verhoogt de vraag naar hun aandelen, waardoor de koersen oplopen.
- Nutsbedrijven leveren essentiële diensten, zoals stroom, water, gas. De maatschappij heeft die altijd nodig, ongeacht of de economie groeit of krimpt. Dit maakt deze sector een veilige keuze voor investeerders in onzekere tijden.
Nu het technische verloop: Nutsbedrijven behoren thans tot de best presterende bedrijven in Europa. Vooral de laatste tijd is het hard gegaan, nadat de Utility index een serie van oude koerstoppen heeft gebroken. In feite is hiermee een langdurige zijwaartse fase aan de bovenkant gebroken. Technisch zou de nutsector dus aan het begin van een nieuwe opwaartse fase staan.
Het technische verloop van de nutssector zou dus anticiperen op een langdurige dalende rente.
Vooralsnog geeft de rentegrafiek geen signalen die duiden op een structurele rentedaling. De Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente blijft al maanden dicht bij huis, grofweg tussen 2,32 en 3,3 procent.
Vandaag bespreek ik de technische plaatjes van de Euro Stoxx Utility index en de Nederlandse kapitaalmarktrente.
De technische analyses van andere rentegevoelige producten, zoals obligaties en ETF's, kunt u vinden op Tostrams.nl (voor abonnees). Daar kunt u ook terecht voor alle grondstoffen, crypto's en sectorindices.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting
Europese nutssector opwaarts uitgebroken
De Euro Stoxx sector Utility heeft de voormalige weerstand gebroken. Deze uitbraak uit een zijwaartse tradingrange genereerde een technische verbetering. Dit koopsignaal maakt opwaarts potentieel vrij, met een berekend koersdoel van 495.
De recente opwaartse uitbraak was al voorafgegaan door een serie hogere koersbodems. Steun ligt op 368,68 (bodem van 20 december 2024).
De 200-dagenlijn van de Europese sector voor nutsvoorzieningen laat een stijgende trend zien. Dit duidt op een positieve technische conditie.
Nederlandse kapitaalmarktrente tendeert zijwaarts
De Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente stagneert. Sinds eind 2023 beweegt de rente zijwaarts in een neutrale bandbreedte, met weerstand op 3,33% (top van 6 oktober 2023).
Vooralsnog is er geen duidelijke conclusie te trekken over het toekomstige koersverloop. De rente heeft steun op 2,20% (bodem van 29 december 2023). Pas bij een overtuigende neerwaartse doorbraak hieronder zou er weer ruimte vrijkomen voor een verdere rentedaling.
De 200-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) tendeert zijwaarts. Dit signaleert een neutrale tendens in het technische plaatje.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de Tostrams Groep. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Volg @roycetostrams op Twitter