Hoewel de meeste grote bedrijven al hun boeken hebben geopend, komen er deze week nog diverse belangrijke bedrijven met cijfers. We lichten er een aantal uit.
De belangrijkste largecaps op het Damrak en Wall Street hebben hun cijfers inmiddels bekend gemaakt. Op eentje na dan: Nvidia, dat pas op 26 februari aan de beurt is. Desondanks zijn er diverse interessante bedrijven die komende week hun resultaten publiceren. We zetten enkele smaakmakers uit binnen- en buitenland op een rij.
Chinese tech: dinsdag Baidu en donderdag Alibaba
Chinese techaandelen kregen in 2020 en 2021 een flinke knauw omdat Beijing grote techbedrijven die veel macht hadden hard aanpakte met strenge regelgeving en boetes. Zo werd de beursgang van fintechbedrijf Ant Group geblokkeerd. De IPO van dit dochterbedrijf van Alibaba had de grootste uit de wereldgeschiedenis moeten worden, met een opbrengst van $34,5 miljard.
De techreuzen zijn die klap nooit te boven gekomen, tot de lancering van Chinese AI-modellen door start-up DeepSeek en techreus Alibaba, in januari. Deze bedrijven beweren veel minder (geavanceerde) chips nodig te hebben reeds bestaande AI-programma's, zoals ChatGPT, Gemini en Claude. In hoeverre dit klopt, moet nog blijken. Zeker is wel dat de strijd om dominantie op het gebied van AI weer helemaal open ligt. Dat leidde tot een flinke opleving van de koersen van grote Chinese techbedrijven, waaronder die van Alibaba (witte lijn in de onderstaande koersgrafiek) en Baidu (blauwe lijn), die deze week met cijfers komen.
En niet alleen dat: zoals u in de Vooruitblik heeft kunnen lezen vindt komende week een ontmoeting plaats tussen de Chinese president Xi Jingping, Alibaba-oprichter Jack Ma en DeepSeek-oprichter Liang Wenfeng. Dat kan worden gezien als een rehabilitatie van Ma, die eind 2020 uit de openbaarheid verdween, nadat hij zich bij herhaling kritisch had uitgelaten over de Chinese autoriteiten. Maar bovenal als een signaal van hernieuwde steun voor private techbedrijven.
De kwartaalcijfers van Baidu van morgen en Alibaba van donderdag zullen dan ook met extra belangstelling worden bekeken. Beide partijen timmeren aan de weg op het gebied van AI. Baidu was in 2023 het eerste grote Chinese techbedrijf met een antwoord op ChatGPT: Ernie. Het AI-programma werd echter overschaduwd door de chatbots van andere marktpartijen. Maar in de tweede helft van dit jaar komt er naar verwachting een nieuwe versie: Ernie 5.0. Verder kondigde Baidu afgelopen week aan dat Ernie komend voorjaar gratis beschikbaar wordt voor iedereen.
Maar dat is allemaal toekomstmuziek. De verwachtingen van analisten voor Q4 zijn niet hooggespannen. Baidu kampt met de nodige tegenwind: forse investeringen in AI die de marges onder druk zetten, een Chinese economie die nog niet uit het slop is en een zwak online-marketingsegment.
Alibaba wordt beschouwd als de nieuwe AI-gigant van China. Het concern claimde onlangs een beter AI-model te hebben ontwikkeld dan DeepSeek. Ook bleek vorige week dat de iPhones van Apple in China worden uitgerust met AI-technologie van Alibaba. Daar zal ongetwijfeld ook over worden gesproken in de conference call.
Woensdag: Philips
De derdekwartaalcijfers van Philips stelden zwaar teleur. De omzet en order intake vielen tegen, met name in China. Bij alle drie de onderdelen liep de omzet terug en ook de vrije kasstroom schoot tekort. Philips zag zich toen genoodzaakt de prognose voor 2024 neerwaarts bij te stellen. Het concern verwacht nu een vrije kasstroom van €0,9 miljard en een vergelijkbare-omzetgroei van 0,5% tot 1,5%.
Lees ook: vlakke omzet en meer winst verwacht bij Philips
Wees er verder op voorbereid dat de affaire met slaapapneuapparaten nog niet helemaal voorbij is. Philips trof hiervoor vorig jaar een schikking van $1,1 miljard. Maar een advocatenkantoor DRRT legde onlangs een schadeclaim van ruim €800 miljoen neer namens een groep van meer dan honderd institutionele beleggers. Zij beschuldigen Philips ervan dat het jarenlang de gezondheidsrisico's van de apparaten heeft verzwegen. Philips wijst alle beschuldigingen van de hand.
Lees hier de meest recente analyse: Is de koersafstraffing van Philips terecht?
Woensdag en donderdag: ASR, NN en Aegon
Deze week staan ook de cijfers op de rol van de drie verzekeraars in de AEX: ASR Nederland, NN Group en Aegon. Deze aandelen zijn vooral populair onder beleggers vanwege het aantrekkelijke dividendrendement waar menig spaarrekening niet aan kan tippen. Houd daarom nieuwtjes over dividenduitkeringen en inkoop van eigen aandelen extra goed in de gaten.
ASR bijt woensdag het spits af. De meeste zakenbanken hebben een lichte voorkeur voor deze verzekeraar, merkte analist Martin Crum onlangs al op. Het aandeel krijgt volgens de laatste inventarisatie van persbureau Bloomberg maar liefst 17 koopadviezen en - in tegenstelling tot de andere twee - geen enkel hold- of sell-advies. We gaan woensdag zien of dat enthousiasme terecht is.
Lees ook: Markt lijkt verzekeraar ASR te herontdekken
NN kwam een maand geleden alvast met een zogeheten semi-annual pre-close note, vooruitlopend op de definitieve jaarrapportage. Concrete cijfers over het verloop van het tweede halfjaar ontbraken hierin. Wel meldde de verzekeraar enkele macro-economische cijfers die van invloed zijn op de resultaten, waaronder een toenemende spread (renteverschil) bij staatsobligaties. Dit kan een negatieve invloed hebben op de solvabiliteitsratio: een belangrijk aandachtspunt.
Lees ook: NN heeft te maken met matige marktomstandigheden
Aegon trok bij de vorige kwartaalcijfers de outlook de Operational Capital Generation licht op. Dit cijfer betreft de kapitaalgeneratie: het met verzekeringspremies opgehaalde geld dat vrij beschikbaar is voor bijvoorbeeld investeringen of dividenduitkeringen. Aegon mikt voor 2024 op €1,2 miljard (een eerdere raming ging uit van €1,1 miljard). Ook kondigde Aegon toen aan om in de eerste helft van 2025 voor nog eens €150 miljoen eigen aandelen in te kopen.
In december werd Aegon door een shortseller, Spruce Point, op de korrel genomen, omdat het Amerikaanse dochterbedrijf WFG er een dubieuze manier van werken op na zou houden. Aegon werd hiervoor al eerder aangeklaagd in de VS en won die rechtszaak. Hoe we dit in de ogen van IEX-analist Martin Crum moeten duiden (en of dat impact heeft over koersdoel en advies), kunt u hier lezen.
Donderdag: Besi
De cijfers waar waarschijnlijk het meest naar wordt uitgekeken zijn die van BE Semiconductor Industries. Het is het laatste Nederlandse chipaandeel dat de boeken opent, maar dit jaar ook het slechtst presterende aandeel, met een koersdaling van bijna 14% sinds de jaarwisseling.
Besi zelf houdt voor het vierde kwartaal rekening met een gelijke tot 10% lagere omzet dan in het derde kwartaal, deels door een uitgestelde order voor enkele hybrid bonding-machines. De brutomarge zal naar verwachting uitkomen op 63-65%, tegen 64,7% in Q3.
Maar volgens IEX-analist Hildo Laman zijn de cijfers over Q4 voor beleggers van ondergeschikt belang, tenzij ze sterk afwijken van de verwachtingen. U moet vooral letten op de orderontvangst en de outlook voor het eerste kwartaal. En dan vooral op het gebied van hybrid bonding, de technologie waar Besi zich in heeft gespecialiseerd. Dat is een geavanceerde technologie waarbij halfgeleiders met elkaar worden verbonden. Dat leidt tot een betere prestatie.
Lees ook:
Donderdag: Walmart
Op Wall Street zullen de resultaten van Walmart op veel belangstelling kunnen rekenen. De retailer moest het jarenlang afleggen tegen Target, Costco (die veel klanten met hogere inkomens trokken) en Amazon (groot in e-commerce). Maar Walmart heeft de afgelopen jaren een flinke inhaalslag gemaakt. Het concern wint marktaandeel in alle inkomensgroepen, heeft enorme stappen gemaakt op het gebied van e-commerce en boekt ook succes met het betaalde lidmaatschap (Walmart+).
Dat is niet onopgemerkt gebleven. De koers van Walmart is dit jaar met 15,6% opgelopen en de afgelopen 12 maanden zelfs met 83%. Daarmee steekt het Target (blauwe lijn), Costco (paarse lijn) en Amazon (rode lijn) naar de kroon:
Dit roept wel de vraag op of het aandeel inmiddels niet te duur is. De koers/winstverhouding van Walmart (42,64) overtreft inmiddels die van techgigant Amazon (41,35). 'Walmart wordt gewaardeerd als Amazon, maar is het niet', schreef IEX-analist Hildo Laman hierover eind november.
Vrijdag: Heijmans
De laatste beursdag van de week is gereserveerd voor de grootste winnaar op het Damrak van het afgelopen jaar: Heijmans, goed voor een koerswinst van ruim 160% over 2024. Daar bleef het niet bij, want dit jaar staat er al een plus van bijna 5% op het bord.
Heijmans profiteerde van de heropleving van de nieuwbouw van woningen. Net als BAM overigens, dat afgelopen jaar een zilveren plak kreeg, met een koersstijging van 73%.
In een summiere update over het derde kwartaal zei Heijmans dat het in 2024 tot en met oktober bijna dubbel zoveel nieuwbouwhuizen heeft verkocht als in dezelfde periode in 2023: 2.284 versus 1.201 in 2023. Dat was vooral te danken aan de overname van ontwikkelaar / bouwer Van Wanrooij. De orderportefeuille was volgens Heijmans 'op hoog niveau en met goede kwaliteit'. Het prille herstel van de woningmarkt van eind 2023 had doorgezet en Heijmans kreeg steeds meer terugkerende opdrachten voor beheer en onderhoud binnen de segmenten Werken en Verbinden.
Vrijdag horen we of die trend heeft doorgezet, maar aangezien het tekort aan woningen nog niet is opgelost, is er ruimte voor verder herstel. Heijmans is wel voor een groot deel afhankelijk van ruimtelijke ordeningsprocedures en vergunningverlening: factoren die buiten haar invloedssfeer liggen.
Vrijdag: Brunel
Diezelfde dag komt ook Brunel over de brug. Dit aandeel is aanzienlijk minder populair bij beleggers: de koers daalde in de afgelopen 12 maanden met 10%. Daarvoor zijn verschillende redenen te geven, zoals vertraging van enkele grote projecten en een Duitse economie die er als een dood vogeltje bij blijft liggen.
Volgens analist Martin Crum lijken beleggers echter te zijn doorgeslagen. 2025 belooft volgens hem een beter jaar te worden dankzij enkele grote projecten en het geïmplementeerde kostenbesparingsprogramma dat €20 miljoen zal opleveren. Bovendien kan de lage waardering volgens Crum niet alleen nieuwe grootaandeelhouders naar het fonds lokken, maar ook tot hernieuwde overname-interesse leiden. Hier gaan we ongetwijfeld meer over horen.
Lees ook: Cijferseizoen AEX | Op deze data presenteren Nederlandse bedrijven hun jaarcijfers
Hieronder ziet u een overzicht van alle bedrijven die deze week met cijfers komen:
DINSDAG 18 FEBRUARI
07:00 Greenyard
13:00 Baidu
WOENSDAG 19 FEBRUARI
07:00 Ontex
07:00 ASR Nederland
07:00 Philips
07:00 Vopak
08:00 HSBC
18:00 Aedifica
18:00 Ascencio
DONDERDAG 20 FEBRUARI
07:00 Aegon
07:00 Besi
07:00 Fagron
07:00 ForFarmers
07:00 NN Group
07:00 SBM Offshore
07:00 Azelis
07:00 Fagron
07:00 Kinepolis
07:00 VGP
07:00 Airbus
07:00 Mercedes-Benz
12:00 Alibaba
13:00 Hasbro
13:00 Walmart
18:00 Qrf
22:00 Rivian
VRIJDAG 21 FEBRUARI
07:00 Heijmans
07:30 Cofinimmo
07:30 Brunel