De tweede termijn van Donald Trump als president van de VS brengt bepaalde risico’s met zich mee. Hij heeft aangegeven hogere handelstarieven en strengere immigratieregels te hanteren. Hierdoor kunnen bedrijfskosten stijgen en inflatie toenemen, waardoor de Federal Reserve verdere beleidsrenteverlagingen mogelijk uitstelt.
Daarnaast zorgt onzekerheid rondom de exacte invulling van het beleid voor voorzichtigheid onder beleggers. Des te meer omdat de waardering (koers/winstverhouding) van Amerikaanse aandelen momenteel aan de hoge kant is.
Mogelijke kansen: winst- en productiviteitsgroei
Donald Trumps tweede termijn biedt naast risico’s ook kansen voor beleggers. Zo kan een verlaging van de vennootschapsbelasting van 21% naar 15% bedrijfswinsten een positieve impuls geven. Ook belastingvoordelen voor individuen, zoals op overuren en fooien, kunnen de koopkracht van consumenten versterken.
Naast lastenverlaging heeft Trump ook plannen om te dereguleren. Deregulering kan bedrijven helpen efficiënter te opereren en biedt meer ruimte voor innovatie. Technologische ontwikkelingen, zoals kunstmatige intelligentie, kunnen de productiviteitsgroei verder stimuleren. Deze ontwikkelingen kunnen bedrijfsresultaten verbeteren en de Amerikaanse economie structureel versterken.
Productiviteit als tegenwicht
Een hogere productiviteit kan tegenwicht bieden aan de genoemde risico's. Door efficiënter gebruik van kapitaal en arbeid kunnen bedrijfskosten dalen, waardoor het de inflatie kan afremmen. Dit kan het voor de Federal Reserve makkelijker maken om de rente verder te verlagen.
Een hogere productiviteit is ook gunstig voor toekomstige bedrijfsresultaten. Dit kan een positief effect hebben op de koers/winstverhouding van aandelen. Daarnaast zorgt meer productiviteit voor een stijging van het reële inkomen. Meer koopkracht van de consument draagt bij aan economische groei, zowel binnen als buiten de VS.
Beleggers kunnen profiteren
Het presidentschap van Trump brengt risico’s met zich mee, maar het biedt ook kansen. Wie voor de lange termijn belegt, heeft de grootste kans om hiervan te profiteren. Een lange beleggingshorizon beperkt de mogelijke impact van de risico’s op de korte termijn en vergroot de kans om de voordelen van Trumps tweede termijn te benutten.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.