De glijvlucht van de goudprijzen als reactie op de uitslag van de presidentsverkiezingen, kan heel goed tijdelijk zijn. Want er zijn nog altijd tal van onzekerheden, van inflatie tot geopolitieke spanningen. Het vooruitzicht van een tweede presidentschap van Donald Trump maakt de beleggingscase voor het edelmetaal alleen maar sterker, schrijft Barron’s.
Terwijl de aandelenmarkten stegen en bitcoin nieuwe records vestigde, daalde de goudprijs in reactie op de verkiezingsuitslag. Eén reden daarvoor is dat de overweldigende overwinning van Trump de onzekerheid wegnam die boven de Amerikaanse markten hing. Een belangrijker reden was echter een piek in de obligatierente omdat een tweede termijn van Trump zou kunnen leiden tot hogere inflatie. Veel beleggers kopen goud als alternatief voor obligaties en wanneer de obligatierente stijgt, wordt goud relatief minder aantrekkelijk.
Argumenten voor een goudrally
De meeste argumenten die al gedurende heel 2024 zijn aangevoerd voor het edelmetaal, zien er nog sterker uit na de overwinning van Trump. Taylor Krystkowiak, beleggingsstrateeg bij Themes ETFs, is nog steeds positief over het edelmetaal. Goud stijgt vanwege de geopolitieke onzekerheid, het begrotingstekort en de inflatie. Op dit moment staan al die sterren op één lijn.
Het inflatie-argument lijkt misschien contra-intuïtief, gezien het feit dat goud de afgelopen dagen juist daalde vanwege de bezorgdheid over inflatie die de obligatierente omhoogstuwde. Maar de relatie tussen inflatie en goud is ingewikkeld en kan twee kanten op werken. In feite beschouwen de meeste beleggers inflatiezorgen als een reden om goud te kopen in plaats van te verkopen. Het is geen toeval dat twee van de grootste rally's van goud ooit plaatsvonden toen inflatie een belangrijk thema was.
Waarom zal Trump de inflatie juist hoger drijven?
Er zijn verschillende redenen waarom Wall Street zo bezorgd is dat de overwinning van Trump meer inflatie zal veroorzaken. Tijdens de campagne dreigde Trump met een tarief van 60% op import uit China en 10% op alle overige import. Hoewel dat voorstel misschien wordt afgezwakt, zullen de importheffingen die Trump invoert de prijzen voor Amerikaanse consumenten vrijwel zeker opdrijven. En Trumps plannen om illegale arbeiders te deporteren kunnen leiden tot hogere arbeidskosten voor veel Amerikaanse bedrijven.
Verder brengen zijn belastingplannen ook risico's met zich mee. Trump heeft beloofd om de Tax Cuts and Jobs Act uit 2017 te verlengen om groei te stimuleren. Maar de belastingverlagingen worden niet gecompenseerd door belastingverhogingen elders, waardoor ze meer dan $4 biljoen zouden toevoegen aan de nationale schuld, en dat is een andere potentiële inflatiestimulans.
Imago van onvoorspelbaarheid
Naast hogere prijzen en begrotingstekorten kenmerkt het beleid van Trump zich door onvoorspelbaarheid en de belofte van fundamentele verandering van Amerikaanse instellingen. Dat kan zorgen voor meer onrust in politiek en op de markten en dat is dan weer gunstig voor goud, dat vaak wordt gezien als veilige haven als de markten het moeilijk krijgen.
Trumps potentieel om onzekerheid in de markten te veroorzaken was onlangs merkbaar toen Fed-voorzitter Jerome Powell eraan herinnerde dat Trump niet de macht had om hem te ontslaan. Trump heeft opgeroepen tot het inperken van de politieke onafhankelijkheid van de Federal Reserve. Een strijd over de bevoegdheden van de Amerikaanse centrale bank zou de markten in beroering kunnen brengen.
Trump koestert zijn chaotische imago. Het is een beetje een chaosgranaat, meent Krystkowiak. Of je hem nu leuk vindt of niet, de overwinning van Trump zal de markten op scherp houden.