Een eindsprintje zorgde ervoor dat de schade beperkt bleef, maar de AEX sluit desondanks 0,3% lager op 862,98.
Is er iets vreemds aan de hand op het Damrak? De AEX staat vandaag ruim 5% lager dan zes maanden geleden. Dat kan gebeuren, maar opvallend is dat de Amerikaanse S&P 500 in dezelfde periode met bijna 15% is opgelopen.
Dat is een verschil van 20 procentpunten. Als je erbij in ogenschouw neemt dat de dollar ook nog eens is opgelopen in die periode wordt dat verschil zelfs nog groter. Natuurlijk gebeurt het wel vaker dat Amerikaanse en Europese markten zich anders gedragen, maar doorgaans is de richting wel hetzelfde.
Dat blijkt ook als je de historische rendementen van de AEX en de S&P 500 bij elkaar in een grafiekje zet. De wetmatigheid is duidelijk: als de een stijgt, stijgt de ander en bij dalingen zien we hetzelfde.
Afbeelding: IEX, jaarrendementen AEX (y-as) en S&P 500 index (x-as)
Uitzonderingen als deze zijn zeldzaam. Waar het door komt? Het is verleidelijk om er door een Trumpiaanse bril naar te kijken: kennelijk heeft de beurs al voorgesorteerd op een nieuwe 'America First'-periode? Dat is echter meer een 'gevoelsverklaring'. Je kunt ook gewoon onder de motorkap kijken: een koersdaling van ASML met 25% hakt er simpelweg behoorlijk in bij de uit 25 aandelen bestaande AEX - erder dit jaar had het chipbedrijf nog een weging van 15% in de index.
Neem daarbij koersdalingen van 10% of meer bij ING en Shell, twee andere zwaargewichten, en het verschil is voor een groot deel verklaard. De vraag is natuurlijk: hoe vergaat het de AEX hierna? Loopt Amsterdam de achterstand weer in om in lijn te komen met de historie, of gaan we een langdurige periode van uiteenlopende koersen zien?
Analist Hildo Laman pakte de beursstatistieken erbij en ging eens numbercrunchen. De uitslag van zijn puzzelwerk vindt u hier.
Just Eat Takeaway verlost
Op de druilerige beursdag was het wel feest bij Just Eat Takeaway-beleggers. Door de verkoop van Grubhub is het bedrijf eindelijk verlost van de Amerikaanse molensteen. De opbrengst van $650 miljoen valt in het niet bij de $7,2 miljard die topman Jitse Groen er ooit voor neerlegde, maar analisten zijn vooral blij dat de miskoop nu eindelijk uit de boeken verdwijnt.
Beleggers op de beurs ook, want het aandeel schoot vanochtend uit de startblokken, klom even tot €13,88 (een stijging van 23%) om vervolgens terug te zakken tot een nog steeds prachtige dagwinst van +16%.
Zit er meer in het vat? Technisch analist Wouter Slot van Tostrams.nl sluit een short squeeze in het aandeel niet uit:
"JET heeft de kenmerken die mogelijk tot een short-squeeze kunnen leiden, gezien de hoge uitstaande shortpositie, uitdagende marktomstandigheden en recente pogingen van het bedrijf om de winstgevendheid te verbeteren. Wellicht is de verkoop van Grubhub de katalysator die short-sellers dwingt snel hun posities te sluiten.
In het technisch beeld zijn al enkele signalen aanwezig die een sterke stijging van de koers ondersteunen. De verkoopdruk lijkt opgedroogd sinds het aandeel na een lange dalende fase is aanbeland in een meer zijwaarts gericht koersverloop."
Inflatie non-event
Het was meteen een van de weinige lichtpuntjes, want voor de rest viel er niet veel te genieten. Ook de macrocijfers zorgden niet voor spektakel, al stond er in de vorm van de Amerikaanse inflatie wel een heuse market mover op de agenda.
Dit soort cijfers brengen markten echter alleen in beweging als ze serieus mee- of tegenvallen. En vandaag viel de inflatie, zoals dat heet, met 2,6% in oktober netjes 'in de prik'. Dat is geen reden om de verwachtingen voor toekomstige renteverlagingen bij te stellen en dus haalde de beurs de schouders op en ging over tot de orde van de dag.
Ondertussen zien we bij de Federal Reserve wel wat beweging richting een wat voorzichtiger aanpak. Ja, er komen echt nog wel renteverlagingen aan, verwacht bestuurder Logan, maar ze stelt ook vast dat de zogeheten 'neutral rate' - het renteniveau dat zou passen bij een volledig stabiel en beheersbaar niveau van inflatie en werkloosheid - misschien wel eens dichterbij zou kunnen liggen dan de Fed tot op heden dacht. Oftewel: héél veel verder gaan we de rente niet meer verlagen als dat inderdaad zo is.
Centrale bankiers zullen het nooit hardop zeggen, maar wat zou kunnen meespelen is dat het stimuleren van de economie in de vorm van lagere rentes onder een regering Trump misschien wel minder hard nodig gaat zijn, aangezien de overheid naar verwachting zelf veel meer geld de economie in gaat pompen.
ABN Amro niet beloond
Verder nog iets? Jazeker, er waren nog kwartaalcijfers van ABN Amro. De koersuitslag (-1,2%) wijst op een tegenvaller, maar eigenlijk vielen die cijfers reuze mee. De bank presteerde beter dan verwacht: de baten stegen met 2% en de belangrijke rentemarge liep ook op.
Helaas meldde de bank ook dat een besluit over een volgend aandeleninkoopprogramma is uitgesteld tot het tweede kwartaal van 2025. En bij dit soort aandelen, geliefd bij dividend- en andere inkomensbeleggers, valt dat slecht. Toch geeft ABN Amro nog altijd een riant (verwacht) dividendrendement van 8%. Of dat genoeg is voor een koopadvies leest u hier:
Spannende dag ASML
Morgen wordt een spannende dag voor ASML-beleggers - en wie is dat niet, vraag je je soms af. Op de tweejaarlijkse beleggersdag verstrekt het Veldhovense bedrijf meer duidelijkheid over de langetermijnstrategie en geeft het nieuwe projecties voor de periode tot 2030.
Het wordt tevens de eerste beleggersdag voor de nieuwe ASML-CEO, Christophe Fouquet. Het eerste goede nieuws is er al: de documenten zijn namelijk niet een dag van tevoren uitgelekt, zoals vorige keer ;-)
Waar let onze analist in het bijzonder op? Dat leest u hier:
De brede markt
- De AEX presteert redelijk in lijn met de rest van Europa
- De AMX (+0,2%) eindigt in het groen dankzij JET; smallcaps druipen af met -0,7%
- Wall Street heeft wel de groene cijfers gevonden; alleen de Nasdaq blijft achter
- De dollar dendert maar door; EUR/USD nu op $1,0569
- Bitcoin doet herzelfde: vandaag sneuvelde de $90.000-grens
- De olieprijs vindt even een bodem vlak boven de $68 (WTI)
Stijgers & dalers
- De top-5 en flop-5 van het Damrak:
- Niet zo heel vreemd dat Just Eat Takeaway ruimschoots lijstaanvoerder is op het Damrak
- In de AEX staat Adyen (+0,6%) op het hoogste treetje; tegenspeler Klarna gaat naar de beurs op Wall Street
- In de hoofdindex zien we zeven (lichte) stijgers. Prosus (+0,5%) ligt goed na cijfers van Tencent.
- ABN Amro (-1,2%) schaart zich ondanks goede cijfers bij ING (-1,5%) in het verdomhoekje
- Daarvinden we ook ASMI (-1,8%) en Besi (-2,2%). ASML (-0,4%) ligt iets beter in aanloop naar de Investor Day van morgen
- IMCD (-3,3%) heeft 2,1 miljoen aandelen uitgegeven à €141,50
- TKH (-0,7%) beleeft niet zijn beste week en krijgt een koersdoelverlaging
- Kendrion (-5,1%) levert de winst van gisteren weer ruimschoots in, terwijl de CEO laat weten dat de markt lastig blijft
- Zowel de aandelen als de claims Ebusco kelderen verder
- Zowaar wat nieuws van de lokale markt: Ten Cate doet het bod op Hydratec (-0,6%) niet gestand, en bij Cabka (-3,6%) vertrekt een commissaris
Agenda
Genoeg te doen morgen, de agenda puilt uit van de kwartaalcijfers en de macro's. Echt reusachtige market movers zitten er niet bij, al kijkt heel chipminnend Nederland uiteraard wel reikhalzend uit naar wat ASML gaat vertellen op zijn Investor Day.
- 06:30 Producentenvertrouwen vierde kwartaal (NL)
- 07:00 SBM Offshore Q3-cijfers
- 07:00 Deutsche Telekom Q3-cijfers
- 07:00 E.ON Q3-cijfers
- 07:00 Siemens Q4-cijfers
- 07:00 Merck Q3-cijfers
- 07:00 Agfa-Gevaert Q3-cijfers
- 07:00 DEME Q3-cijfers
- 08:00 CVC Q3-cijfers
- 08:00 Burberry Q2-cijfers
- 08:00 Economische groei derde kwartaal vlpg (VK)
- 08:00 Industriële productie september (VK)
- 08:00 Handelsbalans september (VK)
- 09:00 Shell ex $0,3440 dividend
- 09:30 Economische groei derde kwartaal 1e raming (NL)
- 09:30 Consumptie huishoudens september (NL)
- 09:30 Internationale handel september (NL)
- 10:00 IEA maandrapport (Fra)
- 11:00 Economische groei derde kwartaal 2e raming (eur)
- 13:00 ASML beleggersdag
- 14:30 Producentenprijzen oktober (VS)
- 14:30 Steunaanvragen - wekelijks (VS)
- 17:00 Olievoorraden - wekelijks (VS)
- 22:00 Applied Materials Q4-cijfers
- 22:00 Disney Q4-cijfers
En dan nog even dit
Miljardairs onder elkaar
Kerncentrales zijn hot in Silicon Valley
Nog een energie-gerelateerde winnaar:
Google, wat zijn importheffingen?
Pieter Kort is hoofdredacteur van IEX Media. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.