In de Verenigde Staten viel de inflatie in mei lager uit dan verwacht. Deze ontwikkeling versterkte de marktverwachting dat de Federal Reserve (Fed) de beleidsrente binnenkort zal verlagen. De Fed lijkt het echter anders te interpreteren. Is de tijd aangebroken voor lagere rentes en wat betekent dat voor beleggers?
Inflatie: laagste stijging sinds juli 2022
In mei steeg de consumentenprijsindex (CPI) in de Verenigde Staten met 0,3% ten opzichte van de maand april. Dit was de kleinste maandelijkse stijging sinds juli 2022. Hoewel de CPI-stijging op jaarbasis met 3,3% nog steeds hoger is dan gewenst, waren deze maandelijkse gegevens geruststellend??.
Bijgewerkte prognoses van de Federal Reserve
De recente inflatiecijfers lijken hoopgevend, maar het rentebeleid van de Fed is nog geen gelopen race. De Amerikaanse centrale bank baseert haar rentebeslissingen op economische ontwikkelingen. Hierdoor kunnen eerder gepubliceerde prognoses veranderen. Dat is precies wat vorige week gebeurde.
De Fed verwacht dat het langer zal duren voordat de inflatie daalt naar de doelstelling van 2% op jaarbasis????. Dat verklaart waarom de Fed het aantal verwachte renteverlagingen in 2024 naar beneden bijstelde (van drie naar één renteverlaging van 0,25 procentpunt). Ondanks het hoge rente- em inflatieniveau staat de Amerikaanse economie er nog altijd goed voor. Hoge economische groei gaat doorgaans gepaard met meer inflatie. Dat maakt het voor de Fed lastig om de inflatie te verlagen.
Wat betekent dit voor beleggers?
Veel beleggers proberen te anticiperen op wat de Amerikaanse centrale bank zal doen. Zij wegen de woorden van de Fed daarom op een goudschaaltje en proberen op voorhand te voorspellen wanneer de rente wordt verlaagd.
Omdat deze beleggers handelen op basis van hun verwachtingen, komen deze overwegingen direct tot uiting in de marktrente en beurskoersen. Onzekerheid omtrent het monetaire beleid kan mede hierdoor op de korte termijn zorgen voor beweeglijke beurskoersen.
Beleggers met een lange beleggingshorizon hoeven zich minder druk te maken over de timing van de renteverlagingen. Zolang de economie er goed voorstaat en de inflatie zich in de juiste richting beweegt, zijn de vooruitzichten voor langetermijnbeleggers gunstig.
Conclusie
De recente inflatiecijfers bieden zicht op beleidsrenteverlagingen. Het is echter nog te vroeg om met zekerheid te zeggen in welk tempo die zullen plaatsvinden. Deze onzekerheid kan de komende tijd voor beweeglijkheid blijven zorgen op de beurs. Voor de langere termijn zijn de vooruitzichten gunstig; de Amerikaanse economie staat er goed voor en inflatie beweegt de goede kant op.
Jaap Steur is sinds 2018 werkzaam bij Axento Vermogensbeheer. Hij is als portfoliomanager verantwoordelijk voor het dagelijks beheer van de klantportefeuilles van Care IS en Axento Vermogensbeheer.