4 gouden tips bij het beleggen in ETF’s

ETF’s zijn enorm populair. Met deze fondsen kun je eenvoudig een goed gespreide beleggingsportefeuille opbouwen. Wel zijn er enkele aandachtspunten bij het beleggen in ETF’s. In deze column geef ik vier tips die u kunt gebruiken wanneer u in ETF’s gaat beleggen.

1. Gouden maatstaf: de tracking difference

Bij het selecteren van ETF’s kijken veel beleggers naar de kosten (TER of Lopende kosten). Natuurlijk zijn kosten belangrijk, maar een betere maatstaf om ETF’s mee te beoordelen is de tracking difference. Dit is het verschil tussen het rendement van de ETF en de onderliggende index.

Bij de meeste aanbieders van ETF’s kun je op de website het rendement van de ETF vergelijken met dat van de onderliggende index. Dit verschil is dus de tracking difference. Vaak is dit ‘gat’ groter dan je op basis van de kosten zou verwachten.

Kosten zeggen namelijk niet alles. Een hoop andere aspecten kunnen zorgen voor een lager (of soms hoger) rendement ten opzichte van de onderliggende index. Denk bijvoorbeeld aan transactiekosten, gevolgen van sampling, dividendlekkage, cash drag, timing bij een rebalance en securities lending. Al deze aspecten beïnvloeden het rendement van een ETF. Hoe kleiner het verschil in rendement met de onderliggende index, hoe beter de ETF in staat is om zijn index zo nauwkeurig mogelijk te volgen.

2. Wees u bewust van verborgen risico’s

Niet elke ETF is op dezelfde manier samengesteld. Sommige ETF’s maken gebruik van synthetische replicatie. In dat geval bezit de ETF de onderliggende stukken niet, maar worden derivatencontracten gebruikt om het rendement van de onderliggende index na te bootsen.

Omdat bij deze structuur ook tegenpartijen zijn betrokken die het rendement van de index moeten garanderen, loopt u hiermee meer risico. Hoewel synthetische ETF’s vaak een onderpand aanhouden voor het geval er iets misgaat, is het maar de vraag of u echt volledig beschermd bent bij een faillissement.

Eenzelfde risico loopt u wanneer de aanbieder van de ETF gebruik maakt van securities lending. In dat geval worden de onderliggende beleggingen tijdelijk uitgeleend, in ruil voor een stukje rente. Dit levert op jaarbasis vaak een paar basispunten extra rendement op.

Ondanks de strenge regels bij securities lending en het onderpand dat wordt aangehouden, loopt u natuurlijk wel extra risico. Gratis rendement bestaat namelijk niet. Hoe groot dit risico precies is, weten we niet. Tot op heden zijn er bij de grote ETF-aanbieders nog geen gevallen bekend van problemen als gevolg van securities lending.

3. Let op dividendlekkage

Dividendlekkage ontstaat wanneer een deel van de betaalde dividendbelasting niet kan worden teruggevorderd. ETF’s met een statutaire vestiging in Nederland hebben dit probleem niet. Meestal kunt u zo’n ETF herkennen als de ISIN-code begint met NL.

Buitenlandse ETF’s hebben meer last van dividendlekkage. De meeste buitenlandse ETF’s zijn gevestigd in Ierland of Luxemburg. Bij in Ierland gevestigde ETF is de dividendlekkage meestal lager dan bij Luxemburgse ETF’s, maar beide kunnen niet op tegen een in Nederland gevestigde ETF.

4. Let op welke beurs u kiest

Vaak is dezelfde ETF op verschillende beurzen te verhandelen. Populaire beurzen in Europa zijn Euronext Amsterdam, Euronext Parijs, Deutsche Börse Xetra, Londen Stock Exchange en Borsa Italiana. Als u met euro’s belegt, ligt het voor de hand om een beurs te kiezen waar de ETF in euro’s genoteerd staat.

Daarnaast is het belangrijk om de transactiekosten bij uw broker te vergelijken. Soms zijn de transactiekosten op Euronext goedkoper dan bijvoorbeeld op Xetra of Borsa Italiana.

Kijk tot slot waar de spread het laagste is. Op de beurs waar veel handel in de ETF's is, liggen de spreadkosten vaak lager. Al deze informatie is meestal te vinden op de website van de aanbieder of op de website van de betreffende beurs.