Het jaar 2018 zal de boeken in gaan als het jaar van de handelstarieven. Hoewel sterke bedrijfsresultaten het grootste deel van het jaar zorgden voor stijgende aandelenkoersen, kreeg het laatste kwartaal de onzekerheid op de financiële markten de overhand.
Is deze onrust geheel terecht? En wat kunnen we verwachten voor het jaar 2019?
Een korte terugblik over 2018
Het jaar 2018 werd gekenmerkt door sterke bedrijfsresultaten en veel politieke onrust. Met name de handelsoorlog zorgde voor veel beweeglijkheid. Ook opmerkelijk waren de grote regionale verschillen, waarbij Amerikaanse aandelen opvallend beter rendeerden dan andere regio’s.
Tot oktober wisten de sterke bedrijfsresultaten de politieke onrust naar de achtergrond te verdrijven. Aangevoerd door Amerikaanse aandelen was het rendement van wereldwijde ontwikkelde landen per eind september +4%.
In oktober keerde het sentiment
In het laatste kwartaal van 2018 bleken de uitstekende bedrijfsresultaten niet voldoende om de financiële markten te kalmeren.
De combinatie van handelsconflict, Brexit, Italiaanse begrotingsproblematiek, spanningen in het Midden-Oosten en zorgen over wereldwijde afnemende economische groei maakte veel aandelenbeleggers onzeker. Hierdoor zagen veel beleggers in het vierde kwartaal het rendement verdampen dat was behaald in de eerste 3 kwartalen.
Vanwaar deze onrust?
Beleggers vrezen dat een wereldwijde afnemende economische groei omslaat in een economische recessie, waardoor bedrijfsresultaten zullen tegenvallen. Deze vrees wordt versterkt door verschillende risico’s, met als belangrijkste het handelsconflict tussen China en de VS.
Tegelijkertijd worden wereldwijd de stimuleringsmaatregelen afgebouwd die bedoeld waren om de economie aan te jagen ten tijde van de financiële crisis.
Wat zeggen de cijfers?
Kijkend naar de fundamentele data, staat de economie er een stuk beter voor dan dat de aandelenbeurzen doen vermoeden. Zo is de rente vanuit historisch perspectief laag, het ondernemers- en consumentenvertrouwen hoog en staat de werkloosheid op een 49-jarig dieptepunt. Bedrijfsresultaten staan daarnaast op recordhoogte en voor het jaar 2019 worden verdere winststijgingen verwacht.
Wat betreft de economische groei zien we dat 2018 een hoogtepunt is behaald en dat deze in 2019 en verder terugkeert naar het langetermijngemiddelde.
De vooruitzichten voor 2019
Economisch gezien zijn de vooruitzichten prima voor het jaar 2019. Het vertrouwen in de economie is hoog, de werkloosheid is laag en de bedrijfsresultaten zijn sterk. Hoewel de hoge economische groei van ontwikkelde landen normaliseert, stijgt het groeipotentieel van opkomende landen juist.
Hierdoor is de totale economische groeiverwachting bijna 4% voor de komende jaren volgens het International Monetary Fund (IMF). Hoewel het belangrijk is om de eerder genoemde risicobronnen goed te monitoren, verwachten dat in 2019 de economische cijfers meer gewicht in de schaal leggen dan de politieke onrust.
Loege Schilder is bestuurder van Care IS Vermogensbeheer, een onafhankelijke en gespecialiseerde vermogensbeheerder uit Volendam. Care IS ging er zowel in 2015 als in 2016 vandoor met de felbegeerde Gouden Stier voor Beste vermogensbeheerder. In 2018 werd Care IS uitgeroepen tot een Beste Keuze.
Deze publicatie is samengesteld door Care IS vermogensbeheer. De in deze publicatie vermelde gegevens zijn ontleend aan door Care IS betrouwbaar geachte bronnen en publiekelijk bekende informatie. Deze publicatie bevat beleggingsaanbevelingen, maar geen beleggingsadvies noch een aanbieding of uitnodiging tot koop of verkoop van enig financieel instrument. Voor de juistheid en volledigheid van de genoemde feiten, gegevens, meningen, verwachtingen en uitkomsten daarvan kan Care IS niet instaan Care IS is een beleggingsonderneming en beschikt over een vergunning op grond van de Wet financieel toezicht. Care IS staat onder toezicht van de Autoriteit Financiële Markten en De Nederlandsche Bank. Voor de uitgebreide disclaimer verwijzen wij naar onze website www.care-is.nl.