Met een nettoverlies van 77 miljoen euro is het verlies van Imtech in het eerste kwartaal vergroot ten opzichte van het verlies van 60 miljoen euro in dezelfde periode een jaar eerder. Dit grotere verlies komt vooral door de hogere financieringskosten.
Dat Imtech zucht onder een zware schuldenlast is natuurlijk al langer bekend, daarom kijkt het bedrijf ook naar manieren om de schuld met 400 miljoen euro te verlagen. Het is alleen nog maar de vraag of die 400 miljoen euro wel voldoende is, gelet op de hoge financieringskosten van het bedrijf.
Negatieve verrassing
Hoe de schuld moet worden gereduceerd is ook nog wat onduidelijk. Het bedrijf stelt dat alle opties open liggen en herhaalde nog een keer dat geld ophalen bij aandeelhouders ook tot de mogelijkheden behoort. Door Imtech werd verder niets gezegd over de mogelijke verkoop van de ICT-tak, al denken analisten van de Rabobank dat de verkoop op schema ligt en zo’n 280 tot 320 miljoen euro kan opleveren.
Gelet op de cijfers en vooral op de financieringskosten van het bedrijf, is het in mijn optiek waarschijnlijk dat er meer geld nodig is bij Imtech. Dat betekent dat er nog meer onderdelen moeten worden verkocht, of dat er meer kapitaal bij aandeelhouders moet worden opgehaald.
Hoewel Imtech natuurlijk al fors gedaald is in de afgelopen maanden, en contraire beleggers vast en zeker staan te springen om in te stappen, blijf ik even afwachten. De cijfers laten simpelweg niet zien dat een echt goed herstel is ingezet en in combinatie met de – in mijn ogen – erg zorgelijk hoge financieringskosten, zie ik nog even geen reden om in te stappen.
Disclaimer: privé geen positie in Imtech.
Peter Berger is oprichter van Beursplein6. Deze column wordt op persoonlijke titel geschreven en is geen concreet handelsadvies. Op Beursplein6.nl kunnen beleggers tips vinden over kansrijke (dividend)aandelen én de dividendportefeuille volgen. Ook kunnen beleggers gratis het boek ‘word een dividendmiljonair’ downloaden.