boem! schreef op 3 oktober 2021 01:22:
[...]
Corrigeer me als ik het verkeerd interpreteer maar ik maak uit jouw betoog op dat een 15 euro koersdoel wordt bereikt indien TT in 2024 en FCF realiseert van 100 mio omdat je daarop de factor 15x op toe zou moeten passen.
Om eea in het juiste perspectief te zetten geef ik je hierbij de FCF ontwikkeling voor de komende 4 jaar die aansluit bij jouw beterende cijfers met als uiteindelijk resultaat 100 mio
FCF 2021 30 mio
FCF 2022 50 mio
FCF 2023 75 mio
FCF 2024 100 mio.
Jij hanteert daarop de factor 15x om daarmee de koers op 15 euro te brengen bij 100 mio aandelen.
De factor 15 herken ik als een genormeerde factor uitgaande van de netto-winst.
En hierbij scheiden onze wegen.
JIJ stelt dat de FCF op eenzelfde manier moet worden behandeld.
Ik bestrijdt dat ten zeerste
omdat uit de netto-winst naast een bedrag aan aandeelhouders er ook bedragen uitgegeven moeten worden aan investeringen en schuldsanering.
Omdat een belegger slechts oog heeft voor de te verwachten verdiensten zal de FCF een hogere factor hebben dan de netto-winst enkel en alleen doordat investeringen en optimale kaspositie reeds zijn ingevuld.
Ik hanteer daarom een factor 25x de FCF als vervanger van de 15x de netto-winst.
BIj het toepassen van deze handelswijze ben ik zowat de enige die begrip toont voor de huidig koers.
25X FCF van 30 mio geeft bij 130 mio aandelen nl een koers van 5,75 euro.
De huidige koers van 6,85 euro wijkt daar in positieve zin van af omdat er voor 2022 rekening wordt gehouden met een FCF van 50 mio.
BIj een FCF ontwikkeling van 30, 50, 75 en 100mio voorzie ik al in 2023 een koers van 15 euro op de borden.
75x25/130 = 14,20 euro.
FCF is een VEREDELDE vorm van netto-winst en zorgt dehalve voor een hogere normatieve factor nog afgezien van de PEG-ratio.