J.Me schreef op 27 mei 2023 11:47:
Even iets anders:
Op 22 mei hield Capital Southwest (CSWC) zijn Q4 2023 Earnings Call. Omdat er in dit draadje meer mensen zijn die de aandelen bezitten, leek het mij leerzaam voor mezelf om die door te lezen en hier te delen wat ik eruit haal.
Fiscaal jaar 2022 ? 2023:Total portfolio at fair value: $937 million ? $1.2 billion (+29%).
Pretax investment income: $1.90 ? $2.30 (+21%).
Paid dividends: $1.82 ? $2.03 (+12%).
Coverage of regular dividends in pre-tax NII: 113%.
Leverage: 1.16 to 1 debt-to-equity ? 0.88 to 1 debt-to-equity
Moody's Investors Service rating: Baa3.
Over Q maart 2023:Pre-tax net investment income Q maart 2023: ? $0.65 per share.
Leverage Q maart 2023: 0.88 to 1 debt-to-equity
Pre-tax net investment income Q december 2022: $0.65 per share.
Leverage Q december 2022: 0.91 to 1 debt-to-equity.
Pre-tax net investment income Q maart 2022: ? $0.50 per share.
Aangekondigd:Regular dividend June 2023: $0.54 (+1,89%).
Supplemental dividends June 2023: $0.05 per share.
Toekomst:“Primarily focused on acquisitions rather than refinancing”
“[I]t is our intent and expectation that Capital Southwest will continue to distribute quarterly supplemental dividends for the foreseeable future (…).”
Dit is wat mij opviel:- Omdat de reële waarde van het portfolio (+21%) op jaarbasis minder snel is gestegen dan de inkomsten vóór belasting (+29%), dacht ik in eerste instantie dat het rendement iets achteruit is gegaan. Maar die conclusie lijkt te voorbarig te zijn. De inkomsten vóór belasting zijn met 30% gestegen. Voor nieuwe leningen wordt 0,5% tot 1% meer rente ontvangen dan vorig jaar. De Stijging in NAV is wel beperkt (+0,7%).
- CSWC zegt veel vertrouwen in de toekomst te hebben en als ik zo naar de cijfers kijk, dan hebben ze daar ook reden toe.
- “As of the end of the quarter our estimated undistributed taxable income balance was $0.45 per share.” Dat lees ik als: er kan de komende kwartalen vaker aanvullend dividend worden uitgekeerd.
Kortom: nog steeds blij met mijn investering in deze BDC.