harrysnel schreef op 7 december 2011 15:41:
[...]
Het is speculatief maar dacht zelf aan het volgende scenario. PostNL heeft problemen door pensioenfonds en het cashdividend is daardoor van de baan. Grote partij (bv Causeway met 26,5mln)wil haar aandelen kwijt omdat belegging niet meer binnen haar investeringsbeleid past. In dalende markt zal dit moeilijk worden en daarom maken ze deal met partij X (bv Goldman S). Deze partij belooft om de aandelen over te nemen over 30 dagen bijvoorbeeld tegen de gemiddelde koers -1% van die komende 30 dagen. Goldman leent vervolgens op het moment van de afspraak aandelen van andere partij Y en verkoopt deze in de markt (gaat gedekt short). Na 30 dagen "koopt" X (Goldman) het pakket van Causeway en overhandigt de aandelen aan partij Y. Goldman krijgt betaalt voor deze service en Causeway voorkomt dat zij tussentijds moet melden dat zij onder de 5% zit.
Normaal bestaat risico dat Goldman aandelen hoger moet terugkopen (bv bij een bod op TNT) maar dit risico is dus afgedekt door de deal met Causeway. De grote transactie op 30 november in de eindveiling (totaal volume die dag 26mln) zou wel eens de afwikkeling van de deal kunnen zijn.
Opvallend is vervolgens dat na die 30 november de koersen van PostNl en TNTexp tegengesteld gaan bewegen. Dit zou kunnen komen doordat bv Goldman PostNl blijft shorten maar nu als dekking aandelen TNTexp koopt. De aandelen van Causeway zijn inmiddels (via partij Y) door de markt opgenomen(zie ook de nieuwe belangmeldingen). Ongedekt short gaan is gevaarlijk ivm mogelijke koerssprong TNTexp en als je naar rato aandelen TNT koopt kun je daartegen ingedekt zijn.
Dit is zomaar een gedachte maar ik denk dat er partijen zijn die risicoloos geld kunnen verdienen met handelstrategie PostNL/TNTexp. Het opvallende volume van 30nov moet nog melding opleveren AFM-register. Het feit dat daarvoor al nieuwe belangnames zijn gemeld past ook in dit verhaal.
jmho