Lamsrust schreef op 21 augustus 2023 22:48:
cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites...Even kort vanuit de Cilento regio in Zuid Italië.
- URW blijft cash verzamelen als verdediging tegen een adverse event waarbij de bond market sluit c.q. extreem duur wordt. Dit kost de margin, want de SOFR krijg je op T bills binnen;
- de LTV blijft gelijk, want de net debt wijzigt niet;
- deze deal is een extreem positief signaal naar de markt, omdat partijen o.l.v. MS bereid zijn op een LTV van 48% een single asset te financieren voor USD 925 mln. De taxatiewaarde van plm. USD 2 mrd wordt hierdoor hard;
- URW kan nu met dit document langs investeerders met als doel 50% van Century City te verkopen voor minimaal USD 500 mln (en voor 50% participatie in de schuld);
- de schuld kan onder onbekende voorwaarden tot 3x toe met 1 jaar worden verlengd, i.e. een 5 jaars lening derhalve;
- ik las in posts hiervoor dat de NOI van CC USD 100 mln is, zodat de niy 5% bedraagt. De allerbeste malls zitten dus kennelijk op dit percentage, hetgeen een afwaardering van 10% impliceert op de huidige gemiddelde waardering.
Zoals ik hier meermaals heb betoogd gaat Niel deze parels niet voor een fooi weggeven, maar eerst maximaal oppoetsen zowel operationeel als middels financial engineering.