Bart Meerdink schreef op 4 juni 2019 13:49:
[...]
Dit maakt het wellicht duidelijker.
WH heeft 65,9% van 7.540.250 is 4,97m aandelen WH Belgium in bezit (recente stock dividend niet meegeteld)
Een eenvoudige manier om de waarde van WH ex België te analyseren is om voor elk aandeel Wereldhave 4,97m / 40,27m = 0,1234 aandelen Wereldhave Belgium per aandeel Wereldhave af te splitsen. In principe nog gewoon uitvoerbaar ook, als Wereldhave het zou willen.
Dat zou theoretisch 0,1234 * €82 (huidige koers WH Belgium) = €10,12 van de koers van Wereldhave afhalen.
Dan krijg je €2.378,6m aan assets (taxatiewaarde) belast met €1.004m schuld (dat maakt samen €1374,6m) voor zo'n €482m [40,27m*(€22,10-€10,12)] in handen. Of, als je het in termen van direct resultaat wilt zien, ongeveer 40,27m*€2,80 p/a = €113m minus (65,9% van €41m geeft €27m) ofwel totaal €86m per jaar.
€86m per jaar direct resultaat op een investering van €482m lijkt me onrealistisch goedkoop, ongeacht taxaties.