Ivory schreef op 10 mei 2022 16:16:
Ik weet niet precies welke partijen de clearing diensten van Euronext afnemen, maar je zou kunnen denken aan market makers in aandelenopties. De aandelen en opties worden dan gecleared door Euronext. Voor de market maker verschaft EC (Euronext Clearing) dan ook de leverage. Een market maker heeft zelf een vermogen van zeg 1 miljoen euro en EC zorgt voor een leverage van 10. Dan kan de market maker voor 10 miljoen aan posities innemen. Market makers hedgen hun optie posities met onderliggende stukken. Kunnen long en short handelen en zal dus zowel resulteren in een activa waarde en passiva waarde. Zie balans Euronext. Nou kunnen de instrumenten dus aandelen opties zijn (met aandelen of futures), maar ook valuta opties, etf's, commodity opties en futures etc. Ik weet niet precies wat EC aanbiedt..... Zolang alles goed gaat, verdient EC dus voor haar diensten: settlement opties, aandelen en futures, handelskosten per instrument, corporate Actions (afhandelen dividend bijvoorbeeld), het verschaffen van de leverage (interest opbrengsten) etc. Het grote risico zit in de verschafde leverage. Omdat partijen maar een klein deel eigen kapitaal hebben, kan bij (bijvoorbeeld) extreme bewegingen van de instrumenten een verlies ontstaan (partij zit bijvoorbeeld puts short en onderliggende waarde zakt hard) die groter is dan het eigen kapitaal van deze partij. De Clearing vangt dan dit verlies op.... ABN Amro Clearing heeft 2 jaar geleden een zepert gehad met Ronin Capital (200 miljoen euro) en dat was niet de enige zepert van ABN de afgelopen jaren.