NLvalue schreef op 14 oktober 2021 11:15:
[...]
Exact.
Voor de duidelijkheid - fictie heeft meer definities dan alleen "fabel/fantasie" - ik gebruik hier de definitie "veronderstelling/samenpakking".
En dan kom ik tot de conclusie dat elk winkelcentrum tot in de eeuwigheid cashflow gaat genereren, en dat er voor elk winkel centrum een wliing/able buyer is te vinden een onhoudbare (europese taxatie ) fictie is.
Een heel andere visie op de werkelijkheid dan de meesten, maar al wel de knetterharde realiteit in de VS (en Zuid Korea, China, UK)
Zoals je opgevallen zal zijn doe ik al een jaar geen moeite doe om forum leden te overtuigen dat dat de europese werkelijkheid gaat worden.
De markttransacties (of .. het gebrek daaraan) gaan de richting bepalen - niet meer/minder dan dat.
Alle posts die je van mij ziet zullen gaan over het realisme van management, houdbaarheid van de strategie, de financierbaarheid en sterkte van de organisatie om om te kunnen gaan met een wereld waarin het voorlopig zeilen op de noordelijke Ijszee blijft. Het is geen tijd voor een "op hoop van zegen" zeilers wiens plan alleen maar robust is als de zon weer gaat schijnen en de golven weg zijn.
Concreet zul je me dus bij de kwartaal cijfers niks horen zeggen over boekwaardes, LTV etc. Wel over financierbaarheid.
Niks over rental uplift, ERV etc - wel over hardheid van de operating cashflow post corona
En specifiek kijken naar de vastgoedfondsen voor:
WHA: kosten bewustzijn, en realisme dat "to acquire undermanaged" properties een even onhoudbare strategie is, als de taxatie fictie
ECP: De europese Treasury is pas 4 maanden geleden geformeerd olv een even nieuwbakken CFO. Staat voor de grootste herfinanciering ooit, waarbij hypotheekbanken zich terugtrekken en verkopen moeizaam gaan. Speculatieve derivaten posities kunnen winst opleveren - maar ook enorme verliezen als de risicobeheersing niet op orde is.
Vastned: blijf de kapitein nog voortdobberen met gestreken zeilen?
Alledrie : 5 RvBs, RvCs, beursnoteringen in een wereld waarin al hun cashflows dalen
PS: in de UK (Cushman) wordt niet meer gepraat over NIY als "de" investering variabele. Wel:
Revealingly, specialist investors and new entrants continue to seek
long, secure income and retail assets with
capital preservation credentials. Prima voor super/hypers - geen enkele garantie voor de rest.