Eurocommercial Properties NL0015000K93

Eurocommercial Properties 2021 jaardraadje

1. Davy 26 maart 2021 15:54

   auteur info

   • Davy

     Lid sinds: 12 nov 2020

     Laatste bezoek: 19 nov 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 11

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 70

   Branco, druk met werk? Met zoveel stukjes ECP, hoef jij na vandaag niet meer te werken toch, hahaha
2. Branco P 26 maart 2021 15:54

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 01 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4019

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   quote:

   NLvalue schreef op 26 maart 2021 14:28:

   Oh - en een nieuwtje voor mij - in de waardering van Woiuwe zit alvast een bedrag voor een extension die nog niet gedaan is..en de vergunningen pas in 2022 komen ... zo zie je maar - nog veel te leren..
   

   als er een "pro forma/voorlopige"vergunning ligt en je hebt de ruimtes grotendeels voorverhuurd dan kun je zoiets zeker meenemen in de taxatie. Ik ga de webcast vanavond beluisteren.
3. [verwijderd] 26 maart 2021 16:02

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Cijfers zijn solide, al heb ik meer interesse in de onderliggende solvabiliteit van de retailers. Doch bestaat het klantenbestand ook uit opticiens die gewoon stenen winkels nodig hebben.
   
   Weet iemand de reden waarom ECP niet overstapt op bonds? Het enige wat ik kan bedenken is dat ze te klein zijn en het plaatsen van bonds geld kost en het eigenlijk niets oplevert.
4. Davy 26 maart 2021 16:03

   auteur info

   • Davy

     Lid sinds: 12 nov 2020

     Laatste bezoek: 19 nov 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 11

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 70

   Wat is jullie mening over Italiaanse portefeuille, waarbij de waardering nu fair value is.
   Dat lijkt mij logisch, maar waarom stond het de afgelopen jaren dan op (kostprijs denk ik)?
   Soort stille reserve en nu gebruikt om tegenvallend resultaat in italie (meer afwaarderingen) weg te poetsen?
   Of begrijp ik het verkeerd?
   Ik snap namelijk niet dat waardering naar fair value leidt tot belastingvoordeel??
5. !@#$!@! 26 maart 2021 16:07

   auteur info

   • !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 01 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4540

     Gegeven: 3373

   •    Aantal posts: 20.812

   quote:

   !@#$!@! schreef op 26 maart 2021 12:04:

   [...]
   
   Wilde eerst wachten tot "gap sluiten" en had order op 17.76. Toen begon de koers weer te stijgen en bedacht ik mij: "wat als dit nou de dip was ? " . Dus toen heb ik maar bijgekocht op 18.18
   
   Had beter gekund natuurlijk, maar ik ben gewoon erg slecht in korte termijn daghandel.
   
   Al kwam de voorspelde top op €19 en daarna de steun op €17.10 wel goed uit :-)
   
   

   Nou achteraf toch erg blij met deze beslissing. Wilde namelijk net de deur uit gaan voor een wandeling en eind van de dag kijken of die koers naar die 17.76 was gezakt.
   Was een dure wandeling geweest haha.
   
   Bizar was ook dat ik dus binnen een half uur reageerde op die dip. Ook was ik gelukkig bijdehand genoeg om ruim €0,10 meer te bieden dan de op dat moment geldende biedkoers (was zelfs 0,14 hoger geloof ik. Bizar hoe groot de spread was met die dunne handel)
   Want daarna steeg de koers snel door.
   
   Het was de koerssprong van DEQ gister die ervoor zorgde dat ik zo agressief kocht. Goed opletten loont dus. Plus over ruim 1,5 jaar staat die koers gewoon weer op €35, dus dan moeten we niet te moeilijk gaan doen om een paar dubbeltjes , zeker niet met zulke goede cijfers ;-)
   
   Van denken pech te hebben (bodem net 0,06 cent boven mijn order) , naar geluk hebben snel te hebben aangepast.
6. !@#$!@! 26 maart 2021 16:09

   auteur info

   • !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 01 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4540

     Gegeven: 3373

   •    Aantal posts: 20.812

   quote:

   Namy schreef op 26 maart 2021 16:02:

   Weet iemand de reden waarom ECP niet overstapt op bonds? Het enige wat ik kan bedenken is dat ze te klein zijn en het plaatsen van bonds geld kost en het eigenlijk niets oplevert.
   

   ECP is van mening dat individuele hypotheken op winkelcentra een betere manier van financiering is.
   
   (MAC doet dat ook)
7. RJ 80 26 maart 2021 16:09

   auteur info

   • RJ 80

     Lid sinds: 01 mrt 2018

     Laatste bezoek: 31 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2705

     Gegeven: 579

   •    Aantal posts: 3.168

   35... ik help het je hopen, maar zo bullish op de sector ben ik voorlopig nog niet!
8. NLvalue 26 maart 2021 16:21

   auteur info

   • NLvalue

     Lid sinds: 19 nov 2018

     Laatste bezoek: 18 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1251

     Gegeven: 418

   •    Aantal posts: 4.136

   quote:

   Branco P schreef op 26 maart 2021 15:54:

   [...]
   
   als er een "pro forma/voorlopige"vergunning ligt en je hebt de ruimtes grotendeels voorverhuurd dan kun je zoiets zeker meenemen in de taxatie. Ik ga de webcast vanavond beluisteren.
   

   Gevalletje baat gaat voor de kost (capex) uit..(..)?.
   
   Nuttig om die call even te beluisteren -. Kijk voordat je luistert ook even naar de 4,0% NIY in frankrijk die in het pb staat - vs de 5,3 % . Daar struikelen ze met z'n allen over.
   
   En de pitbull analist komt aan het eind..
   
   Oddo/Kepler zullen ws naar "houden" gaan - ben benieuwd of Kempen haar advies v Verkopen biistelt gebaseerd op wat ze gehoord hebben
9. !@#$!@! 26 maart 2021 16:23

   auteur info

   • !@#$!@!

     Lid sinds: 01 jun 2001

     Laatste bezoek: 01 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4540

     Gegeven: 3373

   •    Aantal posts: 20.812

   Uit persbericht: The December 2020 valuations showed a decrease of 1.3% over six months and 4.4% over 12 months. The
   overall net initial yield for the portfolio currently stands at around 5%, although excluding the prime central
   Paris mixed-use property, Passage du Havre (yield 3.75%) the overall net yield on our remaining,
   predominantly suburban and provincial shopping centre portfolio is 5.3%. During the year, we sold Les Trois
   Dauphins, a mixed-use building of 16,800m² in Grenoble to Credit Agricole. The closing of this sale took place
   on 25 March 2021.
   
   Maar ik zal later wel horen wat je bedoelt.
10. Branco P 26 maart 2021 16:30

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    quote:

    !@#$!@! schreef op 26 maart 2021 16:09:

    [...]
    
    ECP is van mening dat individuele hypotheken op winkelcentra een betere manier van financiering is.
    
    (MAC doet dat ook)
    

    Aan deze discussie hebben we afgelopen jaar ongeveer duizend posts besteed
    
    de bonds hebben URW bijna de das omgedaan, het is een riskantere vorm van financiering gebleken. Daarom zijn de condities ook gunstiger. Rendement & Risico gaat ook op voor financieringsvormen. Als een financier met minder genoegen neemt, dan moet daar ook iets tegenover staan, dat kan iedereen bedenken.
12. Branco P 26 maart 2021 16:31

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    quote:

    NLvalue schreef op 26 maart 2021 16:21:

    [...]
    
    Gevalletje baat gaat voor de kost (capex) uit..(..)?.
    
    Nuttig om die call even te beluisteren -. Kijk voordat je luistert ook even naar de 4,0% NIY in frankrijk die in het pb staat - vs de 5,3 % . Daar struikelen ze met z'n allen over.
    
    En de pitbull analist komt aan het eind..
    
    Oddo/Kepler zullen ws naar "houden" gaan - ben benieuwd of Kempen haar advies v Verkopen biistelt gebaseerd op wat ze gehoord hebben
    

    Ik zag die 4% (of 4,1%) ook al in het persbericht. Dat leek mij een verschoven kolom van Woluwe. Kortom, foutje in het bericht.
    
    Ben benieuwd, ik ga straks luisteren
13. NLvalue 26 maart 2021 16:51

    auteur info

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 18 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    Davy schreef op 26 maart 2021 16:03:

    Wat is jullie mening over Italiaanse portefeuille, waarbij de waardering nu fair value is.
    Dat lijkt mij logisch, maar waarom stond het de afgelopen jaren dan op (kostprijs denk ik)?
    Soort stille reserve en nu gebruikt om tegenvallend resultaat in italie (meer afwaarderingen) weg te poetsen?
    Of begrijp ik het verkeerd?
    Ik snap namelijk niet dat waardering naar fair value leidt tot belastingvoordeel??
    

    Die 100 miljoen hebben ze slecht uitgelegd - en de analisten hadden daar wel wat vervolg vragen op...Dus als je het niet begreep - lag het niet aan jou,
    
14. NLvalue 26 maart 2021 17:06

    auteur info

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 18 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    Branco P schreef op 26 maart 2021 16:31:

    [...]
    
    Ik zag die 4% (of 4,1%) ook al in het persbericht. Dat leek mij een verschoven kolom van Woluwe. Kortom, foutje in het bericht.
    
    Ben benieuwd, ik ga straks luisteren
    

    Kan zijn dat ze ondertussen een nieuwe versie van het pb hebben gepost...
    
    Wat je ook opgevallen zal zijn is dat er geen boekwaardes/object meer gegeven worden.. vorig sem nog wel.. Dus we gaan het niet weten wat er in modo/les A/etremb aan de hand is voorlopig..
15. Branco P 26 maart 2021 17:43

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    quote:

    NLvalue schreef op 26 maart 2021 17:06:

    [...]
    
    Kan zijn dat ze ondertussen een nieuwe versie van het pb hebben gepost...
    
    Wat je ook opgevallen zal zijn is dat er geen boekwaardes/object meer gegeven worden.. vorig sem nog wel.. Dus we gaan het niet weten wat er in modo/les A/etremb aan de hand is voorlopig..
    

    We moeten even afwachten of ze de individuele taxatiewaardes wel gewoon in het jaarverslag zetten. Lijkt mij wel, maar andere aanbieders doen het niet (ECP is transparanter op dit punt).
16. Branco P 26 maart 2021 17:49

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    quote:

    NLvalue schreef op 26 maart 2021 17:06:

    [...]
    
    Kan zijn dat ze ondertussen een nieuwe versie van het pb hebben gepost...
    
    

    Ja inderdaad, het is gecorrigeerd, zie pagina 18. Nu staat er gewoon 4,8% EPRA net
    initial yield. Door stond eerst 4% en een regel eronder die 4,1% (nu 4,9%). Mij viel het ook op en ik dacht meteen: dat moet een foutje zijn. De betreffende analist zal vast heel blij zijn dat hij even kon "shinen"
    
17. Branco P 26 maart 2021 17:52

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    Enfin, we hadden vandaag toch dat bekende dipje op jaarcijferdag zoals we dat bij de rest ook gezien hebben. Alleen de onderliggende resultaten waren te goed, waardoor we te hoog begonnen. Heeft iemand evenwel alsnog zijn/haar slag geslagen? Van 18 naar 19 was mooi ritje geweest.
18. NLvalue 26 maart 2021 18:26

    auteur info

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 18 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    Branco P schreef op 26 maart 2021 17:49:

    [...]
    
    Ja inderdaad, het is gecorrigeerd, zie pagina 18. Nu staat er gewoon 4,8% EPRA net
    initial yield. Door stond eerst 4% en een regel eronder die 4,1% (nu 4,9%). Mij viel het ook op en ik dacht meteen: dat moet een foutje zijn. De betreffende analist zal vast heel blij zijn dat hij even kon "shinen"
    
    

    Shinen niet - er was verwarring over het verhaal dat ECP vertelde - en de afwijkingen die ECP vertoont vs anderen - en het kwam er niet gelikt uit. (Fraticelli :" we've been struggling with providing useful perspective")
    
    Analisten willen gewoon de trends zien , en hoe dat zich ontwikkelt. Dus als ze vorig Sem de eerste 12maanden cumulatief presenteren. En nu de laatste 12 maanden.. moeten analisten heel hard zoeken wat er nu eigenlijk gebeurd is in Sem 3.. En of het goed/beter/slechter gaat met de business.
    
    Op waardering kwam Mills daar goed uit (we're now in the midpoint of the peers) - daaruit mag je afleiden dat waarderingen in de pas gaan lopen met de rest.
    
    Op huurontwikkeling in 2021 waren er meer vragen dan antwoorden. Dus je zult voorzichtige analyses zien van de analisten die aanwezig waren
19. !@#$!@! 26 maart 2021 20:17

    auteur info

    • !@#$!@!

      Lid sinds: 01 jun 2001

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4540

      Gegeven: 3373

    •    Aantal posts: 20.812

    seekingalpha.com/article/4416342-euro...
    
    Voor mensen die ook liever lezen dan de uitzending bekijken.
20. StefanCa 26 maart 2021 20:47

    auteur info

    • StefanCa

      Lid sinds: 27 apr 2020

      Laatste bezoek: 10 mei 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 22

      Gegeven: 4

    •    Aantal posts: 171

    quote:

    NLvalue schreef op 26 maart 2021 15:47:

    when: now
    
    where: www.eurocommercialproperties.com/fina...
    
    Register to follow the presentation and you'll get the playback
    

    Indeed, where, not when.
    Thanks, didn't notice they are attached at the bottom of the page, as said...bad website
21. Branco P 26 maart 2021 20:58

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 01 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4019

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    Ik heb de presentatie beluisterd. Ik vond de presentaties van Lewis wel vermakelijker en hij was nog wel eens geneigd om iets te verklappen wat niet echt de bedoeling was. Verder miste ik ook de toelichting per land door de respectievelijke landenmanager. Hoop dat dat de volgende keer wel weer gaat gebeuren want uit deze presentatie haalde je echt vrij weinig nieuwe informatie.
    
    Je merkt toch wel dat de analisten ook niet al te scherp waren. Als Mills je bijvoorbeeld vertelt dat er door de taxateurs een "conservative sum" is opgeteld bij de waarde van Woluwe voor de toekomstige uitbreiding, dan vraag je toch even: moet ik dan aan 10mio denken of misschien aan 15mio? Ik denk zelf wel in die orde van grootte en als je dat verdisconteert, dan zit je op een afwaardering van Woluwe in H2 2020 van 2,8% a 3,7% en dat lijkt mij iets realistischer als je alleen naar het bestaande winkelcentrum kijkt. Maar tegelijk verklapte Mills dat de purchase yield na uitbreiding van de "low fours" richting een yield van tegen 5 procent gaat en dat is inderdaad een zeer comfortabele yield voor het beste winkelcentrum van Brussel. Dit even om Woluwe in het juiste perspectief te plaatsen.
    
    Verder heb ik genoteerd als noemenswaardige uitspraken:
    
    * huren in huurcontracten zijn gelijk gebleven dus de huurkortingen waren tot nu toe eenmalige huurkortingen en geen structurele huurprijsaanpassingen
    * taxateurs kunnen de lage leegstand en de relatief lage huren en de aanwezige vraag onder retailers voor dit type winkellocatie met Food anchors goed waarderen en dat geeft aan waarom ECP het relatief goed doet in vergelijking met haar peers.
    * de "Retail Academy" om huurders en personeel van huurders nog meer aan je te binden vind ik een interessant initiatief. Wordt uitgerold over meerdere objecten
    * In Q4 2020 had met 95 reletting/renewals met een gemiddelde uplift van 6,5%
    * men bevestigde nog even dat de mooie rental uplift op reletting en renewals over heel 2020 positief gekleurd wordt door de acties die men ondernomen heeft in I Gigli (met name de oude bazar en speelgoedwinkel op de verdieping die werd omgeturnd in winkels voor Nike, JD, etc. Misschien gelooft NLvalue me wat dit betreft nu alsnog ;-)
    * in het afgelopen boekjaar kwam er 6,2 mio aan huur bij door huurverhogingen, acquisities en uitbreidingen terwijl er 6,8mio huur afging als gevolg van disposities. We zitten dus nog niet echt tegen veel "cash-flow schade" te kijken als gevolg van disposities. Uiteraard werden er eind 2020 nog wat objecten verkocht maar daar staan dan weer (deels) de uitbreidingen van I Gigli en Fiordaliso tegenover.
    * Men gaat een Joint Venture partner zoeken voor Woluwe zodra dat opportuun is (ik denk: na verkrijgen bouwvergunning medio 2022). En misschien maakt de fiscale step up in Italië het wel interessanter om ook een JV partner te zoeken voor I Gigli (of Carosello).
    * Men ziet geen hogere rentes op hypotheken en men zet in op meer groene financieringen.
    * men is van plan nog eens 100 mio te verkopen (ze zijn net begonnen met het proces) en men had het daarbij over de makkelijkere markten Zweden en Frankrijk. Ik denk dan bij 100 mio aan Elins Esplanad, Bordeaux (daar issie weer), Grand A, Modo of Etrembieres. Tegelijkertijd heeft men een fiscale step up gemaakt in Italië waardoor objecten verkopen in Italië juist fiscaal interessant is. Dus I Portali zet ik ook op de lijst. Als ik er geld op moest inzetten zeg ik: Elins Esplanad en Bordeaux. Men zei dat men bij de volgende "reporting" al dacht erop terug te kunnen komen. Ben benieuwd. Men bedoelt dan denk ik tijdens de H1 2022 cijfers?