ketchup of catch-up schreef op 30 maart 2018 14:54:
[...]
Neen, dat denk ik niet
de intentie is zeker 13 jaar geleden geweest toen de Founders TT naar de beurs brachten, een gedeelte van hun privé vermogen veilig te stellen en ook met vreemd kapitaal en nog immer een controlerend belang de toko te laten groeien, maar in die 13 jaar hebben ze buiten een zeer korte en succesvolle periode enkel maar zwaar weer gehad.
ze hebben grof geld moeten neertellen om TeleAtlas te kopen en ook daar ging het op een bijzondere manier, de verkopers van dat bedrijf werden ook weer medeaandeelhouder in TT, ze hebben kapitaal opgehaald om dit allemaal te financieren en hebben later een plaatsing gedaan om de financiële schuldenlast af te bouwen
Neen, TT heeft geen gelukkige hand gehad aan de Beurs , ze hebben nooit dividend of enige andere vorm van return aan de reguliere aandeelhouder kunnen geven
Google gaf een soort van genadeklap en daar is TT met een verandering van business plan dan toch ook weer goed doorgekomen, het is raadzaam om de historie te kennen eens goed de posts van HarrySnel te lezen, die heeft hier echt zeer veel informatie over.
hoe dan ook, nu zijn de omstandigheden zodanig dat HG eindelijk de transitie heeft volbracht, maar nog steeds niet het gewenste rendement kan geven, targets worden immer vooruit geschoven.
de concurrentie zit ook niet stil het bewijs dat TT wel investeert in de juiste sector is zeker een goede call geweest, want de vraag is groot, maar zo ook het kapitaal dat zich hier inmengt , dat maakt het voor een laag gewaardeerd beursbedrijf versus branchegenoten kwetsbaar
HG is niet bij machte gebleken de beurswaarde van TT te doen appreciëren en aangezien de verdiensten er ook niet zijn, dan roep je ellende over jezelf af
en dat is de huidige situatie vandaag, daarbij schromen de Founders niet om een klasse onderscheid te maken tussen aandeelhouders die voor TT werken, waar men zeer genereus mee omgaat en aandeelhouders (wij oa) die in TT investeren.
dit is ook de reden dat op verschillende tijdstippen verschillende analisten zijn gaan pressen voor kapitalisatie, de som der delen is nog steeds voor ongeveer 17 euro per aandeel, de beursnotering is 7,50 en intrinsiek op de balans staat het voor onder de 4
dat is een open-invitatie voor raiders of private equity of wie dan ook de toko vijandig te benaderen, TT denkt zich immer veilig vanwege hun consigliere Wakkie
die precies weet zover en niet erover en vanwege de band of brothers tussen de Founders die me 45% alles kunnen blokkeren, neem daar ook nog family and friends bij en je zit aan de meerderheid, maar zo werkt het niet er bestaat zoiets als minority shareholder protection , enkel daarvoor heb je en een case nodig die te verdedigen is en liefst een raider ( activist) die ook met een 10 of 15% zo kapitaal krachtig is dat die in zijn eentje de hele too kan wegblazen, in Amerika zitten daar er zat van Einhorn, Icahn, Buffett enz... om maar een paar te noemen, maar dat kan ook een investment fonds zijn Fidelity bvb, of een BlackRock, nou die poets je niet weg hoor als die een poot tussen de deur hebben.
hoe dan ook, de situatie is nu op een soort van kookpunt gekomen, HG heeft wederom gezegd dat er nog een hele lange weg te gaan is, hij heeft geen beslissing genomen op Sports (consumer) , hij heeft niet de verantwoordelijken voor dit debacle ter verantwoording geroepen en hij blijft zeer genereus voor aandeelhouders die binnen de toko werken
dit zet nu na 13 jaar kwaad bloed, de VEB refereerde al aan TT " als kampioen kapitaal verbrander aan de Beurs ", dat is niet zomaar wat, als men dat over je toko schrijft
Neen, de geest is nu uit de fles en , het kan niet anders aan 1,7 miljard beurswaarde voor héél TT staan er barbaren aan de poort, maar een kat in t nauw maakt rare sprongen en HG is de grootste barbaar, niet uitgesloten dat hij het nu van de beurs haalt, hij laat dat waarschijnlijk fronten zodat de Founders hun hand er niet ingezien gaat worden en ze niet later achtervolgt worden, het is een rare wereld laten we dat niet vergeten.
denk als er interesse van een Koper is voor een onderdeel, ze dit nog onder de hoed kunnen houden, is er een koper voor de hele toko, dan stop je dit niet meer en zal HG moeten overbieden,
komt er nu bvb een vijandige benadering aan 12 euro, dan komt HG niet weg met , niet doen beste mensen over 3 jaar staan we daar op eigen kracht, want HG heeft namelijk GEEN trackrecord voor performance, hij zal dan zelf het aan 13, 14, 15 euro of wat dan ook van de Beurs moeten halen, als hij dat nog wil en anders zal hij proberen er 17 voor te vangen, dat is break-up value volgens de experts
dus het is echt te hopen dat er een vijandige benadering komt, enkel dan kan HG van vijand naar vriend voor ons de reguliere aandeelhouder switchen, want als HG het niet wil of kan kopen, dan zal hij in ieder geval de toko zo duur mogelijk verkopen
krijgt hij de kans het te jatten aan een soft-prijs en in control blijven dan zal hij daar denk ik voor opteren, soft noem ik 12/13 euro.