win some... schreef op 26 februari 2025 21:37:
Presenteert AMG cijfers altijd op deze manier? Vind dit namelijk toch wel bijzonder.
Voor 2024 meldt men een operating profit van 44,227 mio. En een paar regels lager een EBIT van 109,525 mio. Laat ik nu altijd gedacht hebben dat EBIT en operating profit hetzelfde zou moeten zijn....
Uit de kleine lettertjes blijkt ook dat het niet om EBIT gaat, maar om een adjusted EBIT:
EBIT is defined as earnings before interest and income taxes. EBIT excludes restructuring, asset impairment, inventory cost adjustments, environmental provisions, exceptional legal expenses, equity-settled share-based payments, strategic project expenses, and other exceptional items.En als ik dit lijstje zo eens doorneem, dan gaat het grotendeels om posten die vaker terugkomen en dus niet om uitsluitend eenmalige kosten. Met name equity-settled share-based payments is een bijzondere. Er is wel eens discussie of deze post nu wel of niet als non-cash kosten moet worden aangemerkt, maar om het helemaal niet als kosten mee te nemen heb ik nog niet eerder gezien. Kan me ook niet voorstellen dat dit op deze manier in een jaarrapport belandt.
De adjusted EBITDA is op de adjusted EBIT gebaseerd en dit cijfer kan dus ook niet zomaar voor zoete koek worden geslikt. Van belang is daarbij denk ik wat voor EBITDA-definitie er mbt de convenanten van leningen en kredieten wordt gebruikt. Ook van de 494 mio liquiditeit vraag ik mij af hoe zeker dit is. Als dit 100% wordt gebruikt zou de ratio net debt versus realistische ebitda we erg hoog worden